20230928-中原证券-家电行业月报_关注海外需求改善_节假日内需修复行情_20页_1mb

家电行业月报总结

市场概况

2023年8月，家电行业整体表现疲软。中信一级家电行业指数下跌36.3%，跑输沪深300指数约15.7个百分点。出口方面出现显著改善，出口额同比增长114.4%，连续四个月高于国家平均水平，主要受美国库存优化和需求回升驱动。国内内销增长乏力，受房地产成交疲软和促销周期影响，家电零售额同比下降。

产品供需数据

• 空调：8月产量同比下降4.9%，销量同比增长3.6%，出口量增长27.5%，产销率提升。
• 冰箱：8月产量和销量分别同比增长24.4%和25.3%，出口增速大幅提升。
• 洗衣机：产量和销量同比增长分别为21.4%和19.4%，出口增长42%。
• 其他类别如油烟机和电视机也呈现小幅增长或持平。

投资建议

• 关注外销渠道稳固、品类多元的白电企业，如海尔智家（600690.SH）。
• 关注需求弹性足的消费类家电龙头，如新宝股份（002705.SZ）、石头科技（688169.SH）和科沃斯（603486.SH），受益于节假日消费修复。

风险提示

市场需求恢复可能低于预期、房地产回暖缓慢、原材料价格波动以及行业竞争加剧。