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农产品周度报告总结 (2024年11月)

一、油脂

主要观点：

• 本周表现： P2501领涨，豆油、菜油回调明显，棕榈油与豆油价差缩小。短线调整但中长期看多情绪较强。
• 核心因素： 供给端，棕榈油产量受天气及树龄制约，产量下降预期较强；需求端，印尼2025年提高生柴掺混比例（B40）支撑长期需求。出口数据不佳，需求放缓压力增大。
• 建议： 坚持棕榈油多头配置，关注P2505合约布局。

二、生猪

主要观点：

• 现货价格： 本周震荡偏弱调整，11月均价16,630元/吨，小幅下跌2.92%。短期需求不足抑制价格，12月起可能逐步企稳。
• 供需动态： 能繁母猪存栏持续回升（9月环比增长0.6%），但同比降幅仍大；二次育肥热度降低，短期供应增加压力。养殖利润下滑，外购养殖亏损明显。
• 期货策略： 短期偏弱，中长期春节旺季提振预期下建议观望。

三、玉米

主要观点：

• 现货价格： 全国玉米价格小幅下行，主产区潮粮供应增加，价格承压。进口玉米与高粱替代风险存在。
• 基本面： 新作玉米大量上市，供应宽松；需求端饲料企业开机率提升，但进口谷物增加抑制国内价格。
• 期货策略： 短期偏弱震荡，关注政策性收储动向及东北天气影响。

报告撰写： 农产品研究团队，建信期货研究中心
免责声明：市场有风险，投资需谨慎。