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成本附近震荡 铁合金仍有修复空间

核心内容概述

本报告为国信期货发布的铁合金周报，主要内容涵盖锰硅与硅铁期货的近期走势、产业链价格变动、产量与利润情况，以及后市展望。报告指出，当前铁合金价格处于低位，但市场仍有修复空间，建议投资者轻仓做多。

主要观点

1. 行情回顾

• 政策动态：

  • 四川省发布《关于发展壮大新兴产业加快培育未来产业的实施方案（2025—2027年）》，明确未来产业培育方向。
  • 唐山地区自7月4日起实施减排限产措施，烧结限产30%，高炉未满产，对产量影响有限。
  • 美国总统特朗普计划向贸易伙伴发送关税税率信函，暗示可能采取单方面措施。

• 市场数据：

  • 7月4日，央行进行340亿元逆回购操作，净回笼4919亿元。
  • 中央气象台发布高温预警，多地气温将超过35°C，部分地区可达40°C以上。

• 价格与基差：

  • 锰硅期货价格在7月4日收盘价为5,726元/吨，现货价格在5,550元/吨至5,640元/吨之间。
  • 锰硅基差（现货-期货）在174元/吨至34元/吨之间，整体处于高位。
  • 硅铁期货价格也有回升，现货价格略低于期货，基差略有回落。

锰硅产业链概况

锰矿价格与进口量

• 锰矿价格走势显示近期有所波动，但整体处于低位。
• 锰矿进口量方面，6月到港量可能不低，但7月预计大幅减少。

锰矿库存

• 中国港口锰矿库存处于中等水平，具体数据需参考图表。

锰硅利润估算

• 锰硅生产商利润不佳，主要受成本压力影响。

锰硅产量

• 全国锰硅产量有所回升，Mysteel数据显示，全国独立硅锰企业开工率升至40.34%，环比增加1.13%；日均产量25,730吨，环比增加125吨。

钢材需求

• 钢材产量作为锰硅需求的重要指标，四大品种产量合计数据表明需求保持稳定。

硅铁产业链概况

硅铁利润估算

• 硅铁生产利润不佳，主要受电网电价影响。

硅铁产量

• 硅铁产量低位略有回升，Mysteel数据显示，全国独立硅铁企业开工率升至31.95%，环比增加0.26%；日均产量14,320吨，环比增加2.72%。

钢材需求

• 硅铁需求与钢材产量密切相关，四大品种产量合计数据表明需求稳定。

后市展望

锰硅

• 当前锰硅价格处于低位，但期货价格回升，现货也有所反弹。
• 基差处于高位，显示现货相对期货溢价较大。
• 预计7月锰矿到港量将减少，市场可能进入新周期，建议轻仓做多。

硅铁

• 硅铁期货价格回升，但现货回升幅度较小，基差略有回落。
• 供给开始略有回升，但整体仍处于低位，供需尚可。
• 建议投资者轻仓做多，关注市场变化。

关键信息总结

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