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丁苯-BR基差分析报告（2026/8/26）

核心内容概览

本报告主要分析了合成橡胶市场中丁苯橡胶（BR）和丁二烯（BD）的基差、月差、品种间差价以及现货价格和利润变化情况，时间范围覆盖7月28日至8月25日。

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一、BR（丁苯橡胶）市场分析

1.1 盘面数据

• BR主力合约收盘价：从7月28日的12860元/吨上涨至8月19日的14680元/吨，随后震荡回落，8月25日为14495元/吨，较8月19日下跌225元/吨。
• 持仓量：持续下降，从65720手减少至99471手，周度变化为-14800手。
• 成交量：呈现波动，8月21日达到峰值310875手，8月25日回落至228328手。
• 仓单数量：基本稳定，维持在24970手，周度变化为+1060手。
• 虚实比：从15.26下降至19.92，周度变化为-4。

1.2 基差与月差

• 顺丁基差：8月25日为105元/吨，周度变化为+225元/吨。
• 丁苯基差：8月25日为305元/吨，周度变化为+185元/吨。
• 09-10月差：8月25日为25元/吨，周度变化为+40元/吨。
• 10-11月差：8月25日为115元/吨，周度变化为0元/吨。

1.3 品种间差价

• RU-BR差价：8月25日为4050元/吨，周度变化为+515元/吨。
• NR-BR差价：8月25日为1065元/吨，周度变化为+580元/吨。

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二、BD（丁二烯）市场分析

2.1 现货价格

• 山东市场价：从7月28日的10075元/吨上涨至8月25日的12825元/吨，周度变化为+350元/吨。
• 江苏市场价：从7月28日的10050元/吨上涨至8月25日的12575元/吨，周度变化为+525元/吨。
• 扬子出厂价：从7月28日的10000元/吨上涨至8月25日的12500元/吨，周度变化为+300元/吨。
• CFR中国：从7月28日的1300美元/吨上涨至8月25日的1510美元/吨，周度变化为+60美元/吨。
• CFR东南亚：维持在2125美元/吨，周度变化为0美元/吨。

2.2 利润情况

• 乙烯裂解利润：8月25日为-774元/吨，周度变化为+594元/吨。
• 碳四抽提利润：8月25日为932元/吨，周度变化为+103元/吨。
• 丁烯氧化脱氢利润：8月25日为955元/吨，周度变化为+594元/吨。
• 进口利润：8月25日为955元/吨，周度变化为+103元/吨。
• 出口利润：8月25日为-1746元/吨，周度变化为+594元/吨。
• 丁苯生产利润：8月25日为400元/吨，周度变化为-313元/吨。
• ABS生产利润：数据缺失。
• SBS生产利润：8月25日为-940元/吨，周度变化为-15元/吨。

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三、关键信息总结

3.1 BR市场趋势

• BR主力合约价格在7月28日至8月19日期间大幅上涨，但随后有所回落。
• 持仓量持续下降，表明市场参与者情绪趋于谨慎。
• 顺丁基差和丁苯基差均呈上升趋势，显示BR相对于顺丁和丁苯的溢价能力增强。

3.2 BD市场趋势

• BD现货价格整体呈上涨趋势，尤其在山东和江苏市场表现显著。
• 丁烯氧化脱氢和进口利润均有所改善，但出口利润仍为负值。
• 丁苯生产利润下降，可能与原料成本上升或市场需求疲软有关。

3.3 品种间差价

• RU-BR和NR-BR差价持续扩大，表明BR在市场中的相对价值提升。
• 基差和月差均呈上升趋势，显示市场对BR的预期较为乐观。

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四、结论与展望

• BR市场整体呈现震荡上涨趋势，但近期有所回调。
• BD现货价格持续上涨，利润有所改善，但出口利润仍为负值，需关注国际市场需求变化。
• 品种间差价扩大，可能为投资者提供套利机会，但需结合市场供需和政策变化进行综合判断。

数据来源：Mysteel、Wind