20220823-华安证券-中科创达-300496.SZ-22H1业绩符合预期_高景气赛道快速成长_4页_496kb

报告摘要

中科创达2022H1业绩总结

核心内容

中科创达在2022年8月23日发布的半年报显示，公司业绩表现符合预期，营收与利润均实现快速增长。公司凭借在智能汽车与智能物联网领域的技术优势，成功应对疫情影响，客户粘性持续增强，业务量稳步提升。未来，随着智能驾驶与智能物联行业的高景气度，公司有望实现业绩持续增长。

主要观点

业绩表现：2022H1公司实现营业收入24.77亿元，同比增长46.17%；归母净利润3.93亿元，同比增长41.69%；扣非归母净利润3.63亿元，同比增长41.83%。
增长动力：智能汽车与智能物联网业务成为主要增长引擎，其中智能网联汽车业务收入7.4亿元，同比增长50.9%；智能物联网业务收入8.2亿元，同比增长75.3%。
投资建议：公司未来三年收入预计分别为60.2亿元、82.8亿元、110.2亿元，归母净利润预计分别为9.2亿元、12.4亿元、16.3亿元，分别同比增长42%、35%、32%。维持“买入”投资评级。

关键信息

财务数据

指标	2022H1	2021	2022E	2023E	2024E
收入（亿元）	24.77	41.27	60.17	82.77	110.20
归母净利润（亿元）	3.93	6.47	9.22	12.40	16.32
毛利率（%）	-	39.40%	39.90%	39.70%	39.35%
ROE（%）	-	13.60%	16.84%	20.24%	23.41%
每股收益（元）	-	1.52	2.18	2.93	3.86
P/E	-	90.90	59.89	44.51	33.82
P/B	-	11.34	9.59	8.50	7.41
EV/EBITDA	-	80.12	57.02	41.73	31.76

业务亮点

智能驾驶领域：子公司畅行智驾获得高通创投投资，用于自动驾驶核心技术研发及量产落地，显示公司技术实力和市场认可度。
智能物联网领域：公司在边缘计算领域持续发力，推出一站式AI解决方案，并与华为合作拓展工业与教育智能化场景。
行业趋势：根据Gartner和IDC数据，边缘计算市场规模预计在2025年达到167亿美元，年复合增长率（CAGR）达36%。公司有望受益于这一趋势，实现业绩高增。

投资评级说明

买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

风险提示

研发突破不及预期；
AR、VR等设备需求不及预期；
智能网联汽车渗透率不及预期；
汇率波动的影响。

分析师信息

尹沿技：华安证券研究总监、研究所所长，兼TMT首席分析师，曾多次获得新财富、水晶球最佳分析师。
王奇珏：华安计算机团队联席首席，上海财经大学本硕，7年计算机行研经验，2022年加入华安证券研究所。
张旭光：凯斯西储大学金融学硕士，主要覆盖AI及行业信息化，2021年加入华安证券研究所。

行业评级体系

增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；
中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。

总结

中科创达2022H1业绩表现强劲，营收和利润均实现快速增长，主要受益于智能汽车与智能物联网业务的高景气度。公司凭借技术实力和市场布局，有望在未来持续受益于智能驾驶与智能物联行业的发展。分析师维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。同时，报告也提示了可能面临的风险，包括研发突破、市场需求及汇率波动等。

展开完整摘要