20231212-首创证券-电力设备行业简评报告_供应链价格分化显著_光伏行业加速筑底_14页_656kb

供应链价格分化显著，光伏行业加速筑底

核心内容

光伏行业当前面临价格持续探底与产品结构分化的问题，N型产品需求增长迅速，P型产品逐渐萎缩。同时，政策支持新能源发展，储能行业因安全问题受到更多关注。

主要观点

• 光伏产业链价格持续探底：硅料、硅片、电池及组件价格均出现不同程度的下跌，价格分化趋势明显，N型产品价格相对稳定，而P型产品价格下滑显著。
• 政策利好推动新能源发展：国务院发布《空气质量持续改善行动计划》，提出到2025年非化石能源消费比重达20%，电能占终端能源消费比重达30%，显示对新能源发展的坚定支持。
• 储能安全成为焦点：随着储能规模扩大，安全问题日益突出，浙江将大型电化学储能电站纳入消防安全重点单位，强调温控系统的重要性。
• 投资建议：在光伏行业加速筑底背景下，推荐具有成本优势的硅料龙头企业、产品结构优化的组件企业以及预期反转的辅材环节；在储能领域，推荐产品高质量、性能稳定的头部温控厂商。

关键信息

价格走势

• 硅料：N型硅料价格6.81万元/吨，单晶致密料6.04万元/吨，N型料价格环比下降0.15%，单晶致密料价格环比下降0.98%。
• 硅片：M10单晶硅片成交均价2.14元/片，环比下降5.73%；N型单晶硅片成交均价2.30元/片，环比下降1.71%；G12单晶硅片成交均价3.32元/片，环比持平。
• 组件：182mm单晶单面PERC组件成交均价降至1.01元/W，部分远期订单已跌破1元/W。
• 碳酸锂：价格持续下降，截止12月8日，国内99.5%电池级碳酸锂价格为11.8万元/吨，周环比下降8.87%。

市场表现

• 沪深300指数：上周降幅为2.4%。
• 电力设备板块：上周指数降幅为2.4%，排名申万31个一级子行业第15位，成交额为2536亿元，排名第6。
• 光伏板块：上周指数降幅为3.2%，整体表现弱于市场平均水平。

推荐标的

• 光伏：天宜上佳、晶澳科技、英维克、海兴电力、特锐德、通合科技。
• 储能：金盘科技、上能电气、特锐德、派能科技、申菱环境。

行业动态

1. 晶澳科技：获得TÜV北德高风速风洞认证，推出高功率组件。
2. 大唐海口公司：完成首个分布式光伏项目，实现节能减排效益。
3. 天合光能：申请新专利，提升钙钛矿光伏组件性能。
4. 明牌珠宝：投资1000万元设立新能源子公司，拓展光伏电站业务。
5. 长信光伏：40亿TOPCon项目即将投产，预计2024年产值达100亿元。

风险提示

• 下游需求低于预期。
• 竞争格局恶化导致企业盈利能力下降。
• 政策落地不及预期。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师信息

• 董海军：首创证券分析师，北京大学硕士，2020年8月加入。
• 张星梅：首创证券研究助理，复旦大学硕士，对外经济贸易大学学士，2022年11月加入。

免责声明

本报告由首创证券制作，仅供参考，不构成投资建议。报告内容及观点可能因市场变化而调整，投资者需自行评估并承担相应风险。