20251110-财达期货-铜周报_铜价短期震荡走势为主_3页_462kb

铜周报总结

• 短期铜价走势：上周沪铜主力合约收于85920元/吨，周跌幅1.25%，维持震荡态势，预计短期内回调压力较大，从技术面看延续冲高回落的跌势，但基本面支撑较强。

• 供需分析：嘉能可铜产量预计下降17%，进口铜精矿TC指数为-42美元/吨，冶炼利润持续亏损。SMM铜线缆企业开工率63.45%，环比回升2.66个百分点，下游需求小幅改善，但高铜价抑制消费，导致需求以刚需为主，总体消费旺季不旺。

• 宏观因素：美国政府停摆事件引发短期市场担忧；美联储降息幅度预期从降息25基点后回落至50%左右，鲍威尔讲话暗示12月降息可能未定，对有色金属价格形成压制。预计2026年全球精炼铜市场可能出现15万吨短缺，生产增长放缓而需求强劲。

• 价格观点：短期受供需和宏观影响，铜价可能重回震荡，缺乏持续上行动能；但中长期基本面支撑较强，需求恢复和供给约束可能支撑价格易涨难跌。