20181006-光大证券-零售行业周报第259期_短期数据波动大_行业仍需时间修复_9页_1mb

零售行业周报第259期（2018.09.25-2018.09.28）总结

$\spadesuit$ 核心内容概述

本周零售行业整体表现弱于上证综指，但强于深证成指。从短期来看，国庆节数据波动较大，需关注长期消费趋势。黄金珠宝行业表现突出，被认为是未来三个月最佳子板块。

$\spadesuit$ 行情回顾

一、主要指数表现

• 近4个交易日：
  • 上证综合指数：+0.85%
  • 深证成份指数：-0.10%
  • 申万商业贸易指数：-0.08%
• 2018年以来：
  • 上证综合指数：-14.69%
  • 深证成份指数：-23.91%
  • 申万商业贸易指数：-22.96%

二、行业排名与表现

• 近4个交易日：
  • 申万一级行业中，10个行业上涨，商业贸易行业排名第14位。
  • 涨幅前三行业：食品饮料（+3.03%）、医药生物（+2.40%）、农林牧渔（+1.92%）。
  • 跌幅前三行业：房地产（-3.80%）、电子（-1.61%）、计算机（-1.36%）。
• 2018年以来：
  • 商业贸易行业排名第15位。
  • 涨幅前三行业：休闲服务（+1.31%）、食品饮料（-5.16%）、银行（-5.64%）。
  • 跌幅前三行业：综合（-36.98%）、传媒（-32.48%）、电子（-32.41%）。

三、零售板块子行业表现

• 近4个交易日：
  • 涨幅前三子行业：专业连锁（+0.78%）、珠宝首饰（+0.38%）、超市（+0.15%）。
• 2018年以来：
  • 涨幅前三子行业：专业连锁（-8.86%）、超市（-23.53%）、商业物业经营（-26.79%）。

四、零售行业个股表现

• 近4个交易日：
  • 涨幅前三公司：萃华珠宝（+9.82%）、宁波中百（+5.42%）、周大生（+4.94%）。
  • 跌幅前三公司：人人乐（-7.29%）、天音控股（-7.01%）、吉峰农机（-6.86%）。
• 2018年以来：
  • 涨幅前三公司：天虹股份（+13.50%）、周大生（+13.07%）、家家悦（+13.05%）。
  • 跌幅前三公司：南京新百（-69.23%）、金洲慈航（-57.43%）、金一文化（-56.58%）。

$\spadesuit$ 投资策略

短期策略

• 国庆节数据受2017年中秋与国庆重叠影响，存在不可比性，9月数据可能偏高，10月可能平淡。
• 投资者应关注以下长期因素：
  • 房地产对零售的挤出效应是否缓解。
  • 宏观经济是否有利好消费的数据支持。
  • 人均可支配收入是否有所提升。
• 短期推荐子板块：黄金珠宝行业，建议关注老凤祥、天虹股份、王府井。

长期策略

• 长期应关注行业整合，寻找具备弹性品种的公司。

$\spadesuit$ 风险提示

• 宏观经济增速未达预期。
• 居民消费需求增速未达预期。

$\spadesuit$ 行业动态

• 全国大型零售企业1-8月零售额增长1.5%，增速较上年同期放缓1.7个百分点。
• 8月零售额增长0.3%，较上年同期放缓2.6个百分点，但较上月有所回暖。
• 中秋假期北京市重点监测企业零售额增长5.4%，政府促消费平台和商家促销活动提升了市场活跃度。
• 苏宁红孩子：
  • 截至9月21日，全国旗舰店总数突破100家。
  • 计划未来180天新增100家，2020年底旗舰店超500家，直营店超1000家。
  • 与1000家母婴行业生态伙伴合作，建立2000人育婴师团队，月均开展5000+会员活动。

$\spadesuit$ 附录信息

• 个股异动情况：未提供具体异动数据。
• 大宗交易记录：
  • 吉峰科技（300022.SZ）：9月28日成交价3.77元，当日收盘价4.07元，成交量200万股，成交额754万元。
  • 周大生（002867.SZ）：9月27日有3笔大宗交易，成交价分别为27.82元、28.13元、28.13元，成交量合计331.72万股，成交额合计10,275.57万元。
  • 合肥百货（000417.SZ）：9月26日有3笔大宗交易，成交价5.37元、5.27元、5.37元，成交量合计1822.65万股，成交额合计9,787.6万元。
• 高管增持情况：
  • 文峰股份（6010.SH）：江苏文峰集团有限公司增持920.18万股，占总股本0.50%，增持后持股比例22.71%。

$\spadesuit$ 评级与估值说明

• 评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不足或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。
• 基准指数说明：
  • A股主板：沪深300指数。
  • 中小盘：中小板指。
  • 创业板：创业板指。
  • 新三板：新三板指数。
  • 港股：恒生指数。

$\spadesuit$ 重要声明

• 本报告分析基于假设，估值方法存在局限性，不保证所涉及证券交易价格。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
• 报告内容不构成投资、法律、会计或税务建议，仅供客户参考。
• 本报告仅供光大证券客户使用，未经授权不得复制、分发或引用。

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