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中债收益率曲线和指数日评总结 - 2016年04月13日

核心内容概览

2016年4月13日，中国债券市场整体呈现下跌趋势，其中不包含利息再投资的**中债综合指数（净价）下跌 0.1372%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）**下跌 0.1223%。全市场平均到期收益率为 3.4142%，平均市值法到期收益率为 3.1657%，平均市值法久期为 3.8345。

重点关注事件

1. 东北特殊钢集团有限公司：

   • 15东特钢CP001和15东特钢SCP001已于2016年3月28日和4月3日发生实质性违约。
   • 自2016年3月29日起，暂停对该公司相关债券的估值更新，维持中债市场隐含评级C。
   • 会持续关注其偿债能力变化及事件动态。

2. 中煤集团山西华昱能源有限公司：

   • 15华昱CP001于4月6日未按期足额兑付本息，构成实质性违约。
   • 4月12日宣布将于4月13日足额偿付。
   • 由于其偿债压力大，主营业务亏损，且尚未明确存量债券的后续偿还安排，维持其存量债券估价全价不变，维持中债市场隐含评级C。
   • 会继续密切关注其偿债能力变化及事件最新动态。

债市观察

• 利率债：今日利率债大幅上行，国债收益率曲线5年期上行幅度较大，其余期限整体上行1-4BP。早盘新发5年期国债，招标收益率明显上行，带动二级市场收益率进一步上行。
  • 3年期160003带动曲线对应期限上行3BP至 2.43%。
  • 5年期160002带动曲线对应期限上行9BP至 2.62%。
  • 7年期160006带动曲线对应期限上行1BP至 2.83%。
  • 10年期160004带动曲线对应期限上行2BP至 2.93%。
• 政策性银行债（农发行和进出口行）：整体上行4-8BP。
  • 10年期160408带动曲线对应期限上行4BP至 3.44%。
  • 15年期160409带动曲线对应期限稳定在 3.94%。
• 国开债：整体上行3-7BP。
  • 3年期160208带动曲线对应期限上行4BP至 2.87%。
  • 5年期160206带动曲线对应期限上行5BP至 3.13%。
  • 10年期160210带动曲线对应期限上行4BP至 3.33%。
  • 20年期160205带动曲线对应期限稳定在 3.93%。
• 信用债：收益率整体显著上行。
  • 中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限上行6BP至 2.83%。
  • 6M期限上行7BP至 2.82%。
  • 3年期上行10BP至 3.24%。
  • 超AAA 3年期上行13BP至 3.19%。
  • 中债铁道债4、5年期上行2BP。
• 城投债：收益率整体大幅上行，约为5-10BP。
  • AAA 2、3年期上行6-7BP至 3.15% 和 3.21%。
  • AA 2、5年期上行4-7BP至 3.36% 和 3.87%。
  • AA- 2年期上行10BP至 4.09%。
• 交易所竞价交易：总成交额约65亿元，较前日基本持平。
  • 高等级企业债、公司债收益率平均上行约4BP。
  • 中低等级企业债、公司债收益率平均下行约2BP。
  • 12新查矿债、15天瑞集团债01成交活跃，收益率有所下行。

经济观察

• 人民币兑美元中间价：报 6.4591，较前一日上涨 25个基点。
• 央行逆回购操作：进行 400亿元 人民币七天期逆回购，中标利率为 2.25%，与上期持平。
• 逆回购到期：今日逆回购到期 300亿元。
• 资金利率：整体企稳。
• 中国3月出口：同比增 18.7%，为9个月来首增；进口同比降 1.7%，连续17个月下降。
• 中国3月贸易顺差：达 1,946亿元人民币。
• 沪深股市：整体上行，上证综指上涨 42.99点（或 1.42%）至 3066.64点，深证成指上涨 151.51点（或 1.44%）至 10684.92点，创业板指上涨 30.00点（或 1.33%）至 2294.02点。

中债收益率曲线及两日变动

表1.1: 部分中债收益率曲线关键期限到期收益率（%）

表1.2: 部分中债收益率曲线关键期限到期收益率两日变动（BP）

当日中债估值涨跌幅情况

表2.1: 估值涨幅前10位

表2.2: 估值跌幅前10位

中债指数走势分析

表3.1: 当日各指数（财富）总体涨跌情况表