20230521-华鑫证券-有色金属行业周报_鲍威尔发言或再次暗示美联储不再加息_助推黄金价格反弹_14页_911kb

总体概述

2023年5月有色金属行业周报分析显示，鲍威尔发言暗示美联储可能不再加息，提振黄金价格；铜价受需求恢复和降息预期支撑小幅上涨；锑和锂价格反弹，源于需求边际改善。整体维持“推荐”投资评级，建议关注黄金、铜、锑和锂相关个股。风险包括美国通胀回升、美联储加息幅度超预期、国内需求恢复不及预期等。

黄金市场分析

鲍威尔在货币政策会议中强调控制通胀的重要性，但表示信贷压力可能避免进一步加息。这缓解了市场对加息持续的担忧，且全球供应冲击有望缓解通胀，利好黄金价格上行。本周金价下跌，但预计长期上涨趋势。

铜市场分析

本周铜价小幅上涨，库存在全球和国内均下降，尤其国内加速去库，反映需求提升。受中国消费数据不及预期影响，铜价曾回调，但美国降息预期给远期铜价提供支撑。金属指数显示板块相对表现积极。

锑市场分析

锑锭价格环比上涨6.1%，库存大幅下降36.9%，显示供给减少和需求边际改善。全球锑矿产量下滑，而国内经济修复预期支撑价格上涨。维持推荐评级，看好后市表现。

锂市场分析

碳酸锂价格大幅上涨166.7%，库存下降，体现下游需求增长。储能和电动车旺季推动需求，锂价反弹强化产业链信心。维持续推荐评级，预计价格保持高位。

投资建议

• 黄金：美联储加息接近尾声，黄金价格有望长期上行。推荐中金黄金、山东黄金、赤峰黄金等公司。
• 铜：需求恢复和降息预期支撑铜价。推荐铜陵有色、紫金矿业。
• 锑：库存下降和需求改善利好锑价。推荐湖南黄金。
• 锂：需求驱动锂价上涨，锂资源保障能力强。推荐天齐锂业、中矿资源。
  维持有色金属行业整体“推荐”评级，关注个股市场表现。

风险提示

• 宏观经济风险：美国通胀再走高或美联储加息超预期。
• 需求风险：国内铜和锑需求恢复不及预期，电动车及储能需求增长放缓。
• 市场风险：库存或供过于求导致价格回调。