20160815-国金证券-钢铁行业研究周报_钢铁供给侧改革持续推进_继续看好板块_12页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告为钢铁行业周报，分析了当前市场动态、行业观点、投资建议及上市公司动态。评级为买入，长期竞争力评级高于行业均值。

主要观点

1. 钢铁行业毛利维持高位：本周钢铁板块整体上涨1.00%，钢价维持强势，热轧吨毛利385元/吨，环比上涨6.4%。行业整体仍具备较好的盈利水平。
2. 供给端持续受压制：各地陆续明确去产能计划，中央环保督察推进，供给端受到明显压制。预计三季度钢价将保持震荡向上走势，毛利有望进一步扩张。
3. 供给侧改革加速：河北省张家口、保定、廊坊三市将研究制定钢铁产能全部退出方案，预计去除炼铁产能约2710万吨，远超全省2016年1726万吨指标。政策加速推进，预计下半年进入实质性关停阶段。
4. 中长期看好转型标的：首钢股份、玉龙股份因转型预期较强，被长期看好。玉龙股份新大股东承诺继续增持，当前股价仍有一定安全边际。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：45.00
• 市场优化平均市盈率：16.58
• 国金钢铁指数：1518.34
• 沪深300指数：3294.23
• 上证指数：3050.67
• 深证成指：10528.10
• 中小板综指：11504.18

价格与毛利

• 唐山钢坯：2280元/吨，周涨幅7.5%
• 螺纹钢：2569元/吨，周涨幅1.7%
• 线材：2521元/吨，周涨幅1.5%
• 热轧：2814元/吨，周涨幅2.1%
• 冷轧：3242元/吨，周涨幅2.7%
• 中板：2702元/吨，周涨幅1.8%
• 热轧吨毛利：385元/吨，环比涨6.4%
• 螺纹钢滞后吨毛利：210元/吨

供需与库存

• 全国高炉开工率：80.5%，环比增1.0%
• 唐山高炉开工率：88.7%，环比增4.2%
• 钢材社会库存：851万吨，环比增1.6%
• 与去年相比库存下降18.5%，仍处低位

原料价格与库存

• 铁矿石港口库存：10754万吨，环比降0.6%
• 进口矿价格：60.9美元/吨，环比跌0.7%
• 国产矿价格：575元/吨，环比涨5.5%
• 焦炭价格：1055元/吨，环比涨5.0%
• 炼焦煤库存：1069万吨，环比降1.5%
• 动力煤库存：693万吨，环比降2.8%

投资建议

• 首选标的：新钢、首钢、方大、太钢、鞍钢、河钢等
• 中长期看好：首钢股份、玉龙股份
  • 玉龙股份：新管理层就位，股权转让成本价为7元，当前股价9.1元，新大股东承诺未来继续增持
  • 首钢股份：大集团小公司，优质资产注入预期强，集团资产证券化程度偏低

上市公司动态

投资机会跟踪

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

• 行业评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上
  • 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

特别声明

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