20211031-鲁证期货-沪铜周报_短期急挫或暂歇_但仍难摆脱震荡格局_10页_886kb

沪铜周报总结

核心内容概述

2021年10月31日发布的沪铜周报分析了当前铜市场的价格走势、供需变化及库存情况。报告指出，近期沪铜价格因国内大宗商品调控政策而出现短期急挫，但市场整体仍处于震荡格局中。

主要观点

价格走势

• 沪铜价格较月中旬峰值下跌4040元/吨，跌至7万元/吨附近。
• 上海地区现货升水从340-600元/吨降至300-450元/吨，随后因盘面价格下跌回升至350-450元/吨。
• 平水铜升水300元/吨成为供需双方争夺焦点。

铜精矿供应

• SMM进口铜精矿指数（周）报62.84美元/吨，较10月22日回落1.44美元/吨。
• 秘鲁Las Bambas铜矿解除封锁，但Antamina铜锌矿因居民抗议仍面临道路封锁问题。
• 我国北方铜精矿陆运口岸受疫情影响，部分冶炼厂开始增加海矿消费。

铜冶炼产能变化

• 江西铜业、中条山有色金属集团等企业粗炼产能因检修或限产而减少，影响产量。
• 东营方圆30万吨/年粗炼计划本周末试产，预计对市场供应有所支撑。

关键信息

库存情况

• 保税区库存：10月29日国内保税区铜库存减少0.39万吨至23.33万吨，连续三周下滑；上海保税区库存下降0.34万吨至20.98万吨。
• 期货库存：
  • LME库存153675吨，环比减少18350吨，对比上月底减少65850吨。
  • SHFE库存39839吨，环比减少1829吨。

需求端表现

• 电线电缆：受限电影响，江苏、浙江、山东等地企业开工不足，原料库存低，成品库存累库明显。铜价下破71000元/吨后，终端行业接受度提高，订单有所增加。
• 漆包线：江浙地区限电严重，下游电机企业开工不足，导致漆包线需求减少，新增订单量下降。
• 铜杆：受高铜价和限电双重影响，铜杆需求减弱，SMM精铜杆开工率仅为56.5%，环比下降6.16个百分点。

市场情绪与持仓

• CFTC数据显示，COMEX铜期货投机性净多头头寸减少6434手，显示市场情绪偏空。
• 国内社会库存有所回升，而国外库存仍维持去库趋势，关注后续累库节点。

策略与建议

市场判断

• 沪铜价格因市场恐慌情绪和大宗商品调控政策出现短期下跌，但可能在此企稳。
• 当前价格处于7万元/吨附近，商品市场急挫可能暂时结束，沪铜或维持震荡格局。

风险提示

• 宏观利空影响超预期，可能对铜价形成进一步压力。
• 秘鲁罢工及疫情对国内铜精矿运输的影响仍需关注。

数据来源与图表说明

• 图表均来自WIND和SMM数据，鲁证期货研究所整理。
• 图表包括：沪铜现货对近月升贴水、LME铜库存、SHFE铜库存、铜精矿粗炼加工费、沪铜期货近远价差等。

免责声明

本报告仅供鲁证期货客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。市场有风险，投资需谨慎。

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