20240303-中邮证券-交通运输行业报告_（_2_0_2_4_._0_2_._2_6_-_2_0_2_4_._0_3_._0_2_）中通纳入港股通_建设民航新篇章行动纲要发布_21页_554kb

交通运输行业周报总结

行业概览

交通运輸行业维持中性投资评级。本行业在中国证券登记编号为S1340523100002，分析师曾凡喆强调投资需谨慎，提醒阅读免责条款。市场收盘点位为201983，周最高245172，周最低185742，相对于沪深300指数表现不佳，跑输267个百分点。行业需求整体复苏，供给增速有限，长期供需改善可能抬升盈利水平。

板块表现

• 航运板块：运价波动明显。集运运价指数(SCFI)本周报1979点，环比下降62%；干散货运价指数(BDI)报2111点，环比上升205%。油运运价指数(BDTI)环比下降74%，对行业短期波动带来挑战。
• 航空板块：春运需求强劲，旅客运输量同比增长549%，政策如《新时代民航行动纲要》支持中高速增长目标（2035年客运量达15亿人次）。国际航线加班新增，利好宽体机运力。推荐春秋航空，关注华夏航空配置机会。
• 机场板块：上海机场业绩快报符合预期，股价调整需关注。短期跟随消费板块，长周期看资本开支不确定，建议跟踪业绩修复。
• 快递板块：新《快递市场管理办法》加强监管，数据口径调整影响单价下降。业务量增长强劲（1月同比增长848%），集货系数值CR8提升，价格竞争或延续。推荐中通快递、圆通速递和顺丰控股，纳入港股通。
• 铁路公路板块：物流成本政策导向强调调结构，春运数据亮眼。可转债转股概率高，关注招商公路、大秦铁路和京沪高铁。低风险、弱周期属性适合高分红投资。

投资建议

推荐春秋航空和华夏航空，关注中通快递、圆通速递、顺丰控股、招商公路、大秦铁路和京沪高铁。重点个股静态亏损或动态估值低位，长周期Beta机会显现。

风险提示

宏观经济增长不及预期、油价汇率剧烈波动、快递业务量不足、铁路公路车流货流下降，均可能影响行业和个股表现。

分析师曾凡喆，邮箱，免责声明见报告末尾。