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有色金属早报总结

核心内容概述

本报告为2022年12月20日的有色金属早报，涵盖铜、铝、锡、镍等主要品种的市场动态、库存变化、价格走势及影响因素分析。报告由五矿期货有限公司发布，提供市场分析及价格预测，但不构成具体交易建议。

主要观点

铜

• 价格走势：伦铜收跌0.27%至8280美元/吨，沪铜主力收至65370元/吨。
• 库存变化：LME库存减少525吨至83575吨，注销仓单占比下降。
• 现货市场：国内铜现货升水涨至490元/吨，上海地区成交回暖。
• 进出口：铜现货进口亏损缩窄至100元/吨，洋山铜溢价持平。
• 废铜：精废价差扩至1460元/吨，废铜替代优势提高。
• 宏观影响：美联储议息会议偏鹰，美国经济数据走弱，市场风险偏好降低，但通胀预期短期下行概率低，对铜价冲击不大。
• 国内基本面：国内政策面偏积极，但现实需求偏弱，供需维持紧平衡。
• 预测：预计短期铜价高位震荡，主力合约参考区间为65000-65800元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约报收18540元/吨，跌幅1.07%；SMM现货A00铝均价18740元/吨。
• 库存变化：LME铝库存上升1875吨至479525吨；国内电解铝社会库存小幅增加0.1万吨。
• 产量数据：2022年11月电解铝产量333.5万吨，环比增长8.7%；1-11月累计产量同比增长3.7%。
• 出口情况：11月未锻轧铝及铝材出口量45.56万吨，环比减少4.94%，同比减少10.55%；1-11月出口量同比增长21.3%。
• 预测：预计沪铝震荡运行，主力合约参考区间为18200-18800元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约报收187500元/吨，跌幅1.89%。
• 库存变化：LME锡库存下降10吨至2995吨；国内锡冶炼厂11月精锡产量15806吨，环比减少6.06%，同比增长10.42%。
• 预测：预计沪锡震荡行情延续，主力合约参考区间为185000-200000元/吨。

镍

• 价格走势：LME镍库存增加498吨至54360吨，Cash/3M高贴水维持；LME镍三月合约价格跌3.6%，沪镍主力合约跌0.87%。
• 现货市场：国内现货价格报218000～223500元/吨，俄镍和金川镍升水分别达6450元/吨和8350元/吨。
• 基本面分析：镍铁和精炼镍供应持续增长，不锈钢需求疲软，现货和期货价格震荡回落。
• 预测：预计沪镍震荡走势为主，主力合约参考区间为180000～225000元/吨。

关键信息

• 宏观环境：美联储议息会议偏鹰，美国CPI数据持续回落，市场风险偏好降低。
• 国内政策：政策面偏积极，对市场形成一定支撑。
• 库存数据：
  • 铜：LME库存减少，注销仓单占比下降。
  • 铝：LME库存上升，国内社会库存小幅增加。
  • 锡：LME库存下降，国内精锡产量环比减少。
  • 镍：LME库存上升，国内现货升水较高。
• 进出口情况：铜进口亏损缩窄，镍板进口亏损缩窄，但整体需求疲软。
• 产业链影响：不锈钢需求疲软对镍价形成下行压力，印尼新能源原料新增产能释放是中长期关注点。

数据汇总

其他重要数据

• 汇率与利率：

  • 美元兑人民币即期汇率：6.9747
  • USDCNY即期汇率：6.9867
  • 1个月美元LIBOR：4.3529
  • 3个月美元LIBOR：未提供具体数值

• 无风险套利监控：

  • 沪铜：近月-连一（-92），近月-连二（-205），近月-连三（-304），连一-连二（-255），连一-连三（-448），连一-连三（-498）
  • 沪锌：近月-连一（-241），近月-连二（-421），近月-连三（-398），连一-连二（-639），连一-连三（-788），连一-连三（-1007）
  • 沪铝：近月-连一（-56），近月-连二（-62），近月-连三（-77），连一-连二（-100），连一-连三（-117），连一-连三（-155）

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