20220619-开源证券-房地产行业周报_销售数据同比回暖_两城二批次土拍依旧低迷_13页_1mb

房地产行业分析总结

核心内容

2022年6月19日发布的房地产行业研究报告指出，当前房地产市场呈现销售边际改善、政策持续放松、土地市场低迷、融资环境逐步向好的态势。分析师齐东认为，行业增速将很快触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持“看好”评级。

主要观点

• 销售数据回暖：5月新房和二手房成交面积同比均有回升，其中一线城市回暖显著，二线城市也有明显改善，而三线城市仍面临压力。
• 政策持续放松：中央和地方政府不断出台稳楼市政策，包括降低首付比例、提高公积金贷款额度、放宽购房条件等，以刺激市场活力。
• 土地市场低迷：尽管部分城市如沈阳和青岛完成了第二批集中土拍，但成交情况依然低迷，房企拿地信心不足。
• 融资端改善：国内信用债发行规模环比提升，海外债无新增发行，融资环境有所改善。

关键信息

政策端

• 中央层面：统计局数据显示，2022年1-5月房地产开发投资和销售数据同比下滑，但市场出现积极变化。发改委推动稳增长政策，鼓励民间投资参与盘活存量资产。
• 地方层面：多个城市调整公积金政策，如深圳扩大缴存主体范围、杭州和重庆提高公积金贷款额度、青岛和温州推出灵活还款产品，降低购房门槛和房贷压力。

销售端

• 新房成交：2022年第24周，全国30大中城市新房成交面积同比增加30%，环比增加69%；累计同比下降40%。
• 二手房成交：全国11城二手房成交面积同比增速由-15%转为30%，累计同比下降30%。

投资端

• 土地市场：全国100大中城市土地成交面积同比下降41%，成交溢价率保持低位；沈阳和青岛土拍情况依然低迷，房企拿地信心不足。
• 重点城市土拍：沈阳首批集中供地揽金14亿元，青岛二批次供地揽金90亿元，拿地房企以央企和本地国企为主。

融资端

• 信用债发行：2022年第24周信用债发行104.3亿元，环比增加174%，但同比减少47%。
• 海外债发行：无新增发行，同比和环比均下降100%。

市场表现

• 板块走势：本周房地产指数下跌0.31%，弱于沪深300指数，排名28个板块第22位。
• 个股表现：*ST绿景、*ST中房、卧龙地产涨幅靠前，数源科技、广汇物流、铁岭新城跌幅靠前。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，可能导致房企资金风险加大。
2. 调控政策超预期变化，可能加剧行业波动。

投资建议

分析师建议维持行业“看好”评级，认为房地产市场已出现积极变化，下半年对经济稳定作用将逐步显现，投资机会依然存在。

表格摘要

图表摘要

• 图1：30大中城市新房成交面积同比回暖。
• 图2：新房成交面积环比增加。
• 图3：新房成交面积同比和环比均增长。
• 图4：一线城市新房成交面积同比和环比均提升。
• 图5：二线城市新房成交面积同比和环比均上涨。
• 图6：三线城市新房成交面积同比下降但环比上涨。
• 图7：低能级市场累计成交面积表现更差。
• 图8：11城二手房成交同比增速转正。
• 图9：北京二手房成交套数同比依旧下降。
• 图10：深圳二手房成交套数同比回暖。
• 图11：100大中城市土地成交情况低迷。
• 图12：土地成交溢价率保持低位。
• 图13：信用债发行规模同比下滑。
• 图14：海外债发行规模持续下降。
• 图15：债券发行规模累计同比持续下降。
• 图16：房地产指数下跌0.31%，弱于大市。

结论

综上所述，房地产行业在政策支持和市场回暖信号下，具备一定的投资机会，但土地市场和融资环境仍需进一步改善，存在一定的风险。分析师建议投资者保持关注政策动向和市场变化，谨慎评估投资风险。