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油脂期货周报总结

核心内容

本报告分析了2026年6月6日油脂期货市场走势及未来趋势，涵盖了豆油、棕榈油、菜油三大品种的市场动态，以及影响其价格的关键因素。同时，报告还提供了关于美国、巴西、阿根廷等主要产区的天气预测，以及厄尔尼诺现象对市场的影响。

主要观点

豆油

• 市场影响：美国试图通过黎巴嫩停火推动美伊谈判，国际原油受到支撑，影响CBOT豆油走势。不过，豆油仍处于滞涨回调格局。
• 供应情况：2026年5月国内大豆到港量约为883.4万吨，环比增加12.39%。1-5月累计到港量同比增加3.96%。
• 库存：截止2026年第22周末，国内豆油库存量为96.22万吨，环比增加2.38%；合同量为116.33万吨，环比增加3.53%。
• 基差：本周末豆油下跌60-60元/吨，主要港口对应9月合约的基差报价运行在100-270元之间。

棕榈油

• 市场影响：市场等待下周MPOB报告指引，基本面多空因素并存，马棕可能向上或向下突破。
• 出口与产量：印尼对大宗商品出口管理机制进行重大改革，马来西亚棕榈油出口可能连续第三个月萎缩。BMD棕油下跌。
• 库存：主要港口价格维持在9132-9322元之间，月度下跌298-638元不等。

菜油

• 市场影响：菜油凭海外菜籽天气利好逆势走强，主力9月合约运行在10000元附近。
• 供应情况：国内市场需求清淡，工厂开机率偏高，供应逐步宽松。
• 基差：港口三级油现货报每吨10090-10490元/吨，内陆报价为每吨10400-10800元/吨。

关键信息

市场走势

• 本周油脂板块走势分化，原油回落叠加棕油产地累库、豆油国内高库存致两者走低，菜油逆势上涨。
• 国内整体消费平淡，端午备货尚未启动，下周重点关注马棕MPOB报告、原油波动、北美菜籽产量预报及国内库存与备货进展情况。

降雨预测

• 美国大豆产区：未来15天降雨预测显示，伊利诺伊州、爱荷华州、明尼苏达州、北达科他州等地降雨量预计有所增加，但部分月份预测数据缺失或异常。
• 巴西大豆产区：未来15天降雨量整体偏高，但6月预测降雨量为80，明显低于平均水平。
• 阿根廷大豆产区：未来15天降雨量偏高，但6月预测降雨量为80，明显低于平均水平。
• 加拿大菜籽产区：未来15天降雨量预计逐步增加，6月降雨量为2.5英寸，高于正常水平。
• 法国、德国、欧盟菜籽产区：降雨量预计逐步上升，6月降雨量为1.3英寸，高于正常水平。

厄尔尼诺模型预测

• ENSO状态：过去一个月ENSO维持中性状态，但预测模型倾向于认为厄尔尼诺现象将于下月形成并持续至2026-27年北半球冬季。
• 概率预测：2026年5-7月厄尔尼诺概率为82%，2026年12月-2027年2月概率为96%。
• 海表温度：Nino-3.4指数为+0.4℃，Nino-3指数为-0.6℃，Nino-1+2指数为-0.8℃，赤道太平洋海表温度整体偏高。

策略建议

1. 单边策略：短期P09合约震荡偏空对待。
2. 套利策略：关注做多菜棕价差的性价比。

市场展望

• 油脂分化：未来需密切关注马棕MPOB报告、原油波动、北美菜籽产量预报及国内库存与备货进展。
• 天气影响：海外菜籽产区天气利好支撑菜油走势，而棕榈油出口和产量可能影响其价格走势。
• 厄尔尼诺影响：厄尔尼诺现象可能对油脂市场产生持续影响，需关注其发展及对供需的潜在影响。

附图说明

• CRB商品指数：显示油脂价格与整体商品市场的联动性。
• 美国十年期国债收益率：反映市场对经济前景的预期，可能影响油脂期货价格。
• 美国库欣原油库存：显示原油市场供需状况，影响豆油走势。
• CFTC美豆及豆油管理基金净持仓：反映市场投机情绪，对价格走势有指引作用。
• 海面温度异常检测值：显示ENSO模型的预测依据。
• 各产区降雨预测：提供未来天气对作物产量的预期影响。