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原油及能源化工市场分析总结（2026/08/31）

核心内容概述

本报告总结了2026年8月31日原油及能源化工市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、PX、PTA、MEG等品种。分析内容主要围绕供需关系、价格走势、库存变化及市场策略，为投资者提供参考。

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原油

行情资讯

• INE 主力原油期货收涨 22.80 元/桶，涨幅 3.97%，报 596.50 元/桶。
• 高硫燃料油收跌 49.00 元/吨，跌幅 1.33%，报 3638.00 元/吨。
• 低硫燃料油收涨 37.00 元/吨，涨幅 0.78%，报 4765.00 元/吨。

策略观点

• 单边推荐继续持有原油偏空头战略配置。
• 中国炼厂需求短期预计触顶，对原油边际需求开始压制。
• 中东STS增量排船较高，预计供给下一轮小幅宽松或将到来。
• 原油上方空间存疑，建议关注地缘局势变化及供应恢复节奏。

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甲醇

行情资讯

• 区域现货涨跌：江苏 +28 元/吨，鲁南 +50 元/吨，河南 -10 元/吨，河北 -35 元/吨，内蒙 -5 元/吨。
• 主力期货涨跌：主力合约 +62 元/吨，报 2840 元/吨。
• MTO利润变动 -49 元/吨。

策略观点

• 短期甲醇具备一定 MTO 需求支撑。
• 在进口受阻情况下，建议逢高做缩 MTO 利润。
• 需关注港口库存及出口配额变化。

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尿素

行情资讯

• 区域现货涨跌：山东 0 元/吨，河南 -10 元/吨，河北 -10 元/吨，湖北 -10 元/吨，江苏 0 元/吨，山西 0 元/吨，东北 0 元/吨。
• 主力期货涨跌：主力合约 +12 元/吨，报 1758 元/吨。
• 总体基差 -68 元/吨。

策略观点

• 3 季度开工高位预期较强，但供需双旺下国内矛盾不突出。
• 需求端受地产拖累，改善有限。
• 配额问题影响较大，但性价比不高。
• 当替代性估值达到极致时，复合肥企业可能调整配方增加尿素用量，短期需求边际利多。
• 建议逢高空配，注意价格波动风险。

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橡胶

行情资讯

• RU 和 NR 再次冲高，BR 反弹。
• 市场整体变化较快，需灵活应对。
• 多空因素交织，涨因宏观多头预期、季节性预期；跌因需求偏弱。

策略观点

• 整体建议灵活应对，按盘面短线交易。
• NR 和 RU 暂时观望，确认突破后再入场。
• 建议BR 择机买入看跌期权，如买入可继续持仓。

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PVC

行情资讯

• PVC 主力合约 +115 元/吨，涨跌幅 2.58%，报 4,578 元/吨。
• 供应端 8-9 月检修规模缩减，装置重启。
• 需求端内需受地产拖累，改善有限。
• 出口端受印度反补贴调查影响，贸易政策风险升温。

策略观点

• PVC 呈现上有顶、下有底震荡格局。
• 上方受高库存、弱需求、供应回升压制。
• 下方受产业链现金流亏损支撑。
• 建议反弹后抛压，注意风险。

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聚乙烯（PE）

行情资讯

• 主力合约收盘价 7810 元/吨，下跌 54 元/吨。
• 现货价 8320 元/吨，下跌 30 元/吨。
• 基差 510 元/吨，走强 24 元/吨。

策略观点

• 期货价格下跌，受地缘冲突影响反复。
• 供应端煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。
• 需求端季节性淡季，开工率无亮点。
• 建议空仓观望，关注地缘局势变化。

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聚丙烯（PP）

行情资讯

• 主力合约收盘价 8139 元/吨，上涨 18 元/吨。
• 现货价 9190 元/吨，下跌 35 元/吨。
• 基差 1051 元/吨，走弱 53 元/吨。

策略观点

• 期货价格上涨，主要因成本端温和增产，供应过剩缓解。
• 长期矛盾从成本端转移至投产错配。
• 建议关注供应恢复节奏及地缘局势。

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PX & PTA & MEG

PX

• 主力合约 +172 元/吨，涨跌幅 2.17%，报 8,104 元/吨。
• 石脑油裂差 153 美元/吨，无变动。

PTA

• 主力合约 +102 元/吨，涨跌幅 1.85%，报 5,630 元/吨。
• 加工费 314 元/吨，变动 6 元/吨。

MEG

• 主力合约 -24 元/吨，涨跌幅 -0.47%，报 5,053 元/吨。
• 供应端开工率提升，近端高升水回落。
• 需求端聚酯利润不佳，限制价格上行弹性。
• 建议关注海峡通航进度及装置重启节奏。

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供给与需求分析

• 供应端：多数品种如原油、PX、PTA、MEG等均出现装置重启或开工率提升，供应边际回升。
• 需求端：整体偏弱，尤其是聚酯、PVC、尿素等受地产、出口政策等因素影响。
• 库存变化：多数品种库存去库，如原油、甲醇、尿素、PVC、PP等，但部分如PE、MEG库存仍偏高。
• 地缘影响：地缘风险反复影响市场情绪，但近期有所缓和，部分品种价格回调。

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风险提示

• 原油及化工品价格波动较大，需设置止损。
• 出口政策、地缘冲突、装置重启节奏是关键变量。
• 供需格局变化快，需密切跟踪市场动态。

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免责声明

• 本报告基于可靠资料，仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者应独立评估自身情况，谨慎决策。
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