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化工品价格回调放缓，围绕三条主线布局

核心内容概览

本报告为中原证券发布的基础化工行业月报，分析了2022年12月基础化工行业整体表现、产品价格波动、行业要闻及投资建议等内容。报告指出，尽管化工行业整体表现不佳，但部分细分领域如钛白粉、轮胎和电子化学品表现相对较好，值得关注。

主要观点

• 行业整体表现：2022年12月，中信基础化工行业指数下跌4.15%，在30个中信一级行业中排名第19位；全年累计下跌22.47%，排名第23位。
• 板块分化明显：部分子行业表现较好，如日用化学品、聚氨酯和轮胎板块分别上涨6.22%、3.29%和2.12%；而碳纤维、无机盐和钾肥板块则跌幅较大。
• 产品价格波动：12月化工品价格回调幅度放缓，87个产品上涨，200个产品下跌。液化天然气、丁二烯等产品涨幅居前，石油焦、氟橡胶等产品跌幅显著。
• 投资建议：维持行业“同步大市”评级，建议关注钛白粉、轮胎和电子化学品三大板块。
• 行业风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑是主要风险因素。

关键信息

1. 市场回顾

• 板块表现：2022年12月，基础化工指数下跌4.15%，跑输上证综指2.18个百分点，跑输沪深300指数4.64个百分点。
• 子行业表现：
  • 上涨的子行业：日用化学品（+6.22%）、聚氨酯（+3.29%）、轮胎（+2.12%）。
  • 跌幅较大的子行业：碳纤维（-15.09%）、无机盐（-11.87%）、钾肥（-10.39%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：鼎际得（+70.72%）、海优新材（+37.81%）、水羊股份（+23.83%）、裕兴股份（+22.19%）、尚太科技（+21.01%）。
  • 跌幅前五：元琛科技（-30.56%）、凯美特气（-28.01%）、光华股份（-27.57%）、三孚新科（-21.23%）、新日恒力（-21.21%）。

2. 行业要闻回顾

• 全球能源形势：2023年全球能源安全不确定性依然存在，能源价格可能维持高位，能源转型短期内难以缓解危机。
• 德国化工业：2022年德国化工业面临严重冲击，全年化学品价格同比上涨22%，但多数企业利润下降甚至亏损，2023年前景依然黯淡。
• 中国IPO市场：2022年中国A股IPO募资创新高，石油和化工板块企业IPO数量和融资额均显著增长，注册制改革推动多层次资本市场建设。
• 钾肥政策调整：2023年1月1日起，我国对部分钾肥进口实施零关税政策，有助于缓解钾肥供应不足问题。

3. 产品价格跟踪

• 国际油价：WTI原油下跌0.36%，布伦特原油上涨0.56%。
• 化工产品涨跌幅：
  • 涨幅前五：液化天然气（+27.83%）、丁二烯（+17.12%）、MIBK（+14.07%）、四氯乙烯（+13.64%）、正丁醛（+11.94%）。
  • 跌幅前五：石油焦（-25.84%）、氟橡胶（-22%）、硫酸（-21.83%）、加氢甲苯（-18.18%）、加氢二甲苯（-18.18%）。
• 重点产品价格走势：报告附有多种化工产品（如原油、乙烯、丙烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、天然橡胶、涤纶长丝、钛白粉、尿素、钾肥、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等）的价格走势图。

4. 行业评级及投资观点

• 行业评级：维持“同步大市”评级。
• 投资主线：
  • 周期行业：关注钛白粉、轮胎行业，受益于房地产和汽车行业政策支持。
  • 精选优质成长：关注电子化学品板块，受益于半导体国产化趋势。
  • 环保与安全趋势：建议关注产业链一体化、低排放、清洁发展的龙头企业。

风险提示

• 原材料价格大幅下跌
• 行业竞争加剧
• 下游需求下滑

投资评级标准

总结

本报告指出，2022年12月化工品价格回调放缓，部分板块如钛白粉、轮胎和电子化学品表现较好，值得关注。同时，全球能源形势的不确定性、德国化工业的困境以及国内IPO市场的活跃，为化工行业带来一定影响。未来投资建议围绕行业周期性、成长性以及环保与安全趋势进行布局。