20250427-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_上海车展电动车型快速迭代_特斯拉机器人进度更务实_47页_3mb

报告摘要

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业整体表现优于大盘，电气设备板块上涨2.4%，其中风电、新能源汽车、核电、发电设备等子行业涨幅显著。上海车展成为关注焦点，多款电动车型发布，特斯拉机器人进展务实，比亚迪、小鹏、理想等企业均在电动车领域取得进展。同时，储能行业在美国和欧洲市场迎来增长，国内招投标活跃，新能源汽车渗透率持续上升。投资策略方面，重点推荐机器人、储能、电动车等领域的龙头企业，认为这些行业正处于快速成长期，具备较大投资潜力。

主要观点

一、机器人板块

市场前景广阔：人形机器人预计远期市场空间超15万亿，2025年为量产元年，特斯拉引领市场。
投资逻辑：当前处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形100万台测算业务利润，仅对应10-15倍估值，长期空间巨大。
后续催化剂：T新视频发布、T链公司订单指引、上海车展展示机器人、国内人形机器人小批量交付等。
推荐标的：三花智控、拓普集团、富临精工（执行器）；科达利、绿的谐波、斯菱股份（减速器）；浙江荣泰、北特科技（丝杆）；雷赛智能、伟创电气、兆威电机、鸣志电器、曼恩斯特（灵巧手）；优必选、汇川技术（整机）；奥比中光、安培龙、凌云股份（传感器）；祥鑫科技（结构件）。

二、储能板块

美国市场：2024年2月新增装机534MW，同比大幅增长1387%；预计2025年装机增速达50%，且中国电芯产能转移至东南亚，经济性良好。
欧洲市场：德国、法国、意大利等国电动车销量增长显著，尤其是德国电动车渗透率提升明显。
国内市场：本周7个储能项目招标，2025年3月储能EPC中标规模为5.06GWh，预计全年增长趋势明显。
推荐标的：宁德时代、三花智控、比亚迪、阳光电源、汇川技术、科达利、亿纬锂能、大金重工、雷赛智能、浙江荣泰、北特科技、华友钴业、德方纳米、璞泰来、东方电缆、伟创电气、锦浪科技、德业股份、晶科能源、隆基绿能、天合光能、新宙邦、艾罗能源、国电南瑞、海兴电力、星源材质、当升科技、恩捷股份、天顺风能、北特科技、祥鑫科技、斯菱股份、德方纳米、昱能科技、派能科技、元力股份、中矿资源、赣锋锂业、威迈斯、儒竟科技、派能科技、元力股份、中矿资源、赣锋锂业、威迈斯、儒竟科技。

三、电动车板块

市场表现：3月电动车销量达124万辆，同比和环比均增长，新能源车渗透率53%，环比上升3个百分点。
出口增长：中国汽车出口持续增长，尤其是欧洲市场。
未来展望：2025年国内电动车销量预计增长25%至1600万辆，欧洲市场渗透率有望继续提升。
推荐标的：比亚迪、小鹏、理想、吉利汽车、上汽集团、鸿蒙智行、零跑、极氪、蔚来、长城汽车、阿维塔、岚图、小米、广汽埃安、天赐材料、宏发股份、平高电气、通威股份、隆基绿能、天齐锂业、福斯特、钧达股份、新宙邦、德方纳米、容百科技、华友钴业、明阳智能、中国西电、晶科能源、天合光能、三一重能、金风科技、通威股份、福斯特、钧达股份、新宙邦、德方纳米、容百科技、华友钴业、明阳智能、中国西电、晶科能源、天合光能、三一重能、金风科技。

关键信息

行业表现

电气设备：上涨2.4%，表现强于大盘。
风电：上涨4.52%，表现最佳。
新能源汽车：上涨3.8%，销量持续增长。
核电：上涨3.16%。
发电设备：上涨2.81%。
锂电池：上涨1.81%。
光伏：上涨0.76%。

市场价格及周环比

钴：SMM电解钴上涨0.2%，百川金属钴持平。
镍：上海金属网下跌0.4%。
碳酸锂：SMM工业级和电池级均下跌2.3%。
电解液：SMM磷酸铁锂和三元动力均持平。
前驱体：SMM四氧化三钴微跌0.1%，三元523型持平。
正极：SMM磷酸铁锂-动力下跌1.2%，三元811型和三元622型持平。
负极：百川石油焦微跌0.6%。
六氟磷酸锂：SMM下跌1.2%，百川下跌0.9%。
电池：SMM方形-铁锂下跌2.4%，圆柱18650-2500mAh上涨0.5%。

公司表现

比亚迪：2024年营收1703.6亿元，同比和环比分别增长36.3%和-38.0%；归母净利91.5亿元，同比和环比分别增长100.4%和-39.0%。
阳光电源：2024年营收778.6亿元，同比增长7.8%；归母净利110.4亿元，同比增长16.9%。
亿纬锂能：2025Q1营收128亿元，同比增长37.3%，环比下降12.1%；归母净利11亿元，同比增长3.3%，环比增长24.1%。
当升科技：2024年营收701.2亿元，同比和环比分别下降14.0%和7.2%；归母净利-46.6亿元，同比和环比分别下降166.1%和1170.1%。
思源电气：2025Q1营收32.3亿元，同比增长21.4%，环比下降36.1%；归母净利4.5亿元，同比增长22.9%，环比下降19.9%。
璞泰来：2024年营收134.5亿元，同比和环比分别下降12.3%和1.2%；归母净利11.9亿元，同比和环比分别下降37.7%和116.9%。
三星医疗：2024年营收146亿元，同比增长27.4%；归母净利22.6亿元，同比增长18.7%。
科士达：2024年营收41.6亿元，同比下降23.5%；归母净利3.9亿元，同比下降53.4%。