20240606-建信期货-油脂日报_5页

农产品研究团队报告总结

研究员信息

• 余兰兰：期货从业资格号 F0301101
• 林贞磊：期货从业资格号 F3055047
• 王海峰：期货从业资格号 F0230741
• 洪辰亮：期货从业资格号 F3076808
• 刘悠然：期货从业资格号 F03094925

行情回顾与操作建议

1. 国内油脂走势疲软：受国际原油价格下跌及CBOT大豆期货走弱影响，国内三大油脂（豆油、菜油、棕榈油）走势偏弱，主要压力来自国际供应充足和国内库存压力。

2. 供需分析：

   • 美国大豆和加拿大油菜籽播种进行顺利，暂无供应风险。
   • 马来西亚棕榈油库存可能增加，限制价格反弹空间。
   • 国内油脂供应充足，三季度预计累库存延续，现货压力主要通过基差表现。
   • 若产区天气正常，期价将维持弱势震荡。

3. 主要指标变化：

   • 华东豆油：5月Y2409合约基差+90，6-7月Y2409+90，8-9月Y2409+160，10-1月Y2501+200。
   • 华南棕榈油：8月船期24度棕榈油基差+80，9月船期+80，7月船期+120。
   • 基差波动：豆油、菜油基差均呈现震荡下行趋势。

行业要闻

1. 美国大豆压榨量大幅下降：4月压榨量为5332万短吨，环比下降127%，同比降幅达49%，远低于市场预期的5265万短吨。
2. 阿根廷出口收入下滑：5月农产品出口收入为2612亿美元，同比下降38%，主要因收获延迟及销售迟缓。
3. 巴西大豆收割率：截至6月2日，2023/24年度巴西大豆收割率为98.8%，略低于去年同期的99.5%。

数据概览

报告附图展示华东菜油、豆油、棕榈油现货价格、基差变动及不同合约价差变化，另包括美元兑林吉特和人民币汇率走势，显示外币波动对油脂价格的影响。

建信期货研究发展部
免责声明：本报告仅供参阅，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。