20180204-华泰证券-有色金属及新材料行业周报_关注美元下跌_重点推荐铜锌金_15页_1mb

有色金属行业周报总结（2018年02月04日）

核心内容概览

本报告分析了2018年2月1日至2月2日期间有色金属及新材料行业的走势与动态，重点推荐铜、锌和黄金。报告指出，美元持续走弱对基本金属价格形成支撑，同时，行业内部供需变化、政策影响及市场预期是影响股价的重要因素。

主要观点

周市场表现

• 有色板块整体下跌：本周有色板块下跌2.56%，锡锑、铅锌板块上涨较多，稀土、磁材等板块领跌。
• 基本金属价格波动：铅锌和锡价格上涨明显，铝下跌较多。
• 小金属价格变化：电解钴继续上行，碳酸锂回调明显。
• 行业指数表现：上证综指、深证综指分别下跌2.70%和6.60%；有色指数下跌2.56%，新材料指数下跌8.79%。

重点推荐金属

• 铜：预计未来2-3年将处于牛市周期，价格温和上涨。主要原因是矿产铜供应增速低于冶炼厂和终端需求增速，铜精矿供需平衡将从过剩转为短缺。
• 锌：由于全球锌矿复产有限，且库存处于低位，预计锌价将维持高位或继续上涨。
• 黄金：受益于美元指数承压，黄金价格可能温和上升，尤其在加息周期后期，美元走弱利好黄金。

关键信息

行业动态

• 美元走弱：美元指数走弱，利好有色金属价格。
• 电力需求增长：2017年全国全社会用电量同比增长6.6%，预计2018年增长5.5%。
• 云南政策：云南省推动混合所有制改革，促进经济转型。
• 湖南电煤库存：湖南电煤库存出现预警，电厂加紧调运。
• 嘉能可产量：2018年铜产量预计增至近150万吨，锌产量稳定在100万吨以上。
• 新能源发展：中国新能源汽车产销量连续三年全球第一，光伏装机容量持续增长。

重点公司动态

• 紫金矿业、江西铜业、驰宏锌锗、豫光金铅、兴业矿业：本周涨幅较大。
• 凤形股份、红宇新材、寒锐钴业、西部资源、和胜股份：本周跌幅较大。
• 公司公告：多家公司发布业绩预增公告，如江西铜业、云铝股份、中国铝业等，显示出行业整体盈利能力提升。

图表与数据

• 图表1-3：显示了行业综合指数及子板块走势。
• 图表4-16：涵盖了基本金属、贵金属及小金属的价格和库存情况。
• 图表20-22：展示了重点股票的涨跌幅及市场表现。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：国内外宏观经济变化及政策调整可能影响行业表现。
2. 下游需求不足：地产、基建等下游行业增速低于预期，将影响有色金属需求。
3. 价格波动风险：原材料及产品价格波动可能影响行业利润。

建议与展望

• 投资建议：当前时点建议关注铜、锌、黄金等金属，因其具备中长期供不应求、库存低位及美元承压等利好因素。
• 行业前景：有色金属行业在2018年可能迎来结构性上涨，尤其是铜和锌。
• 政策支持：国内政策支持新能源、新材料发展，有利于相关行业增长。

行业评级

• 有色金属行业：增持（维持）
• 基本金属及冶炼Ⅱ：增持（维持）

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

联系信息

• 李斌：libin@htsc.com
• 邱乐园：010-56793945
• 孙雪琬：0755-82125064
• 联系人：sunxuewan@htsc.com

评级说明

• 行业评级：以6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
• 公司评级：以6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准。