20210614-天风证券-煤炭开采行业研究周报_一周煤炭动向_供给偏紧下煤价持续高位_看好煤炭板块投资机会_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现良好，行业评级维持“强于大市”。动力煤、焦煤和焦炭市场均呈现稳中偏强的态势，主要受供给偏紧、需求稳定及政策支持影响。市场整体库存有所波动，部分港口库存下降，但电厂和钢厂库存有所上升。煤炭价格在政策和市场因素推动下持续上涨，且预计未来仍将保持偏强运行趋势。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格偏强运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上涨至894元/吨，山西大同南郊5500大卡车板价上涨至795元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存降至486万吨，较上周下降28万吨，但同比增加64万吨。
• 供需分析：
  • 供给端：煤矿安全检查频繁，部分煤矿因检修或事故减产，整体供应偏紧。
  • 需求端：华东地区外来电增加，但因梅雨期和个别电厂调停，日耗略有下降，但在刚需补库支撑下库存提升。
  • 进口情况：广州港进口煤价上涨，显示进口煤资源有限，对国内市场形成支撑。
• 未来展望：迎峰度夏临近，补库需求释放，短期供需矛盾难以缓解，预计煤价仍偏强震荡。

焦煤

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格维持在2100元/吨，市场平稳运行。
• 库存情况：焦化厂炼焦煤库存上升，平均可用天数增加。
• 供需分析：
  • 供给端：河南、山西等地煤矿因安全检查和事故停产，市场户供给下降明显。
  • 需求端：焦化厂综合开工率小幅下降，但仍维持高位，下游开始适当增库。
• 未来展望：短期内炼焦煤价格稳中偏强，后期需关注限产政策执行情况。

焦炭

• 价格走势：本周天津港一级焦平仓价和唐山二级冶金焦到厂价均持平。
• 库存情况：钢厂和焦化厂焦炭库存上升，港口库存下降。
• 供需分析：
  • 供给端：焦化厂开工率略有下降，但仍居高位。
  • 需求端：钢厂高炉开工率小幅下降，但累库意愿较弱。
• 未来展望：焦炭市场暂稳运行，后期供给或偏紧，需关注政策影响。

关键信息

市场表现

• 煤炭板块整体上涨：中信煤炭指数周涨幅3.82%，位列29个中信一级板块涨幅第2位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：兰花科创（+23.43%）、昊华能源（+18.83%）、山煤国际（+17.15%）、恒源煤电（+13.14%）、华阳股份（+12.30%）。
  • 跌幅前五：云维股份（-8.39%）、陕西黑猫（-4.07%）、美锦能源（-3.03%）、郑州煤电（-2.16%）、淮北矿业（-1.08%）。

行业动态

• 安全检查频繁：国家矿山安监局加强防范煤与瓦斯突出事故，要求煤矿企业落实安全责任。
• 异地联合监察执法：国家矿山安监局调派百名执法人员对9个重点产煤省进行安全检查。
• 铁路调图：全国铁路实行新列车运行图，增加电煤运输能力，提升运输效率。

进口情况

• 5月进口煤量：2104万吨，同比下降4.61%。
• 进口单价：86.03美元/吨，同比上涨20.31美元/吨。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价下跌。
• 政策调控：可能影响煤炭价格。
• 限产政策执行不及预期：可能对焦煤和焦炭市场产生负面影响。
• 新增产能释放：可能缓解供需矛盾。
• 进口煤政策收紧：可能加剧国内供需紧张。
• 榆林煤管票放开：可能影响市场供需格局。

投资建议

• 动力煤：预计后期煤价仍偏强震荡，建议关注补库需求释放带来的机会。
• 焦煤：短期价格稳中偏强，后期需关注限产政策执行情况。
• 焦炭：市场暂稳，但钢厂累库意愿较弱，需关注政策和需求变化。

行业走势图

• 煤炭板块：周涨幅3.82%，表现优于大盘。
• 动力煤价格：偏强运行，港口和产地价格均有所上涨。
• 焦煤价格：市场平稳，部分港口价格维持不变。
• 焦炭价格：整体稳定，港口价格持平。

公司动态

• 开滦股份：公布2020年度现金分红方案，每股派发0.28元。
• 中煤能源：发布2020年年度A股利润分派实施公告。
• 恒源煤电：收购恒泰新材料公司100%股权。
• 陕西煤业：发布股份回购减少注册资本通知。
• 陕西黑猫：股东减持股份，减持计划尚未完成。

总结

本周煤炭行业在供给偏紧、需求稳定及政策支持下，价格持续上涨，市场整体表现优于大盘。动力煤、焦煤和焦炭市场均呈现稳中偏强的态势，尤其是动力煤在补库需求和进口煤资源有限的背景下表现突出。同时，安全检查频繁和政策调控对行业形成一定支撑。未来需关注迎峰度夏带来的补库需求、限产政策执行情况以及宏观经济变化对行业的影响。