20201016-渤海证券-宏观经济周报_外部疫情持续恶化_内部经济良性恢复_8页_706kb

外部疫情持续恶化 内部经济良性恢复 - 宏观经济周报总结

核心内容

本报告由渤海证券研究所分析师周喜发布，聚焦2020年10月16日的宏观经济形势，分析了外部疫情对全球经济的影响、国内经济的恢复情况以及相关行业数据的变化趋势。

外围环境分析

疫情态势

• 全球疫情持续恶化：欧洲多国新增病例数显著上升，远高于5月份的峰值水平，美国疫情也持续走高。
• 疫情对经济的影响：疫情对经济信心造成打击，但相比年初，疫情反复对供需冲击的实际力度有所减弱。
• 生产韧性：生产活动相比需求更具刚性，因此在疫情冲击下更具韧性。

经济数据

• 欧元区ZEW经济景气指数：显著回落至52.3，显示疫情对经济预期的负面影响。
• CPI与PPI走势：
  • 9月CPI同比降至1.7%，主要受翘尾因素回落影响。
  • PPI同比小幅回落至-2.1%，受翘尾和环比双重压制。
  • 预计10月CPI同比将进一步降至1%以内，而PPI同比降幅有望收窄至-1.8%。

国内环境分析

出口与进口

• 出口增速提升：表明外部需求恢复，同时反映中国在全球供应链中地位的提升。
• 进口改善：导致贸易顺差减少，未来出口增长可能受海外疫情波动影响。

高频数据

• 房地产成交：两节影响下，成交面积环比继续回落。
• 农产品价格：猪肉、鸡蛋、鲜菜价格持续回落，导致农产品批发价格200指数降至近0.4%。
• 工业品价格：
  • 钢铁：价格小幅反弹，水泥价格持续回升。
  • 煤炭：动力煤价格窄幅震荡，焦煤和焦炭价格显著上涨。
  • 工业金属：除锌外，价格均止跌企稳；贵金属价格小幅反弹。
  • 原油：价格保持震荡。

风险提示

• 国际疫情发展超预期：可能对全球经济和供应链造成更大冲击。

图表说明

• 图1-图22：展示了动力煤、焦煤和焦炭、水泥、金属、贵金属、原油等价格走势及库存、成交面积等高频数据，数据来源为Wind和渤海证券研究所。

投资评级说明

• 公司评级：根据未来6个月内相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：根据未来12个月内相对于沪深300指数的涨幅，分为看好、中性、看淡。

研究所信息

• 所长&金融行业研究：张继袖
• 计算机行业研究小组：徐中华
• 医药行业研究小组：甘英健、陈晨、张山峰
• 食品饮料行业研究：刘璃
• 宏观、战略研究：周喜
• 策略研究：宋亦威、严佩佩
• 综合管理：齐艳莉、李思琦
• 合规管理：任宪功
• 汽车行业研究小组：郑连声、陈兰芳
• 通信行业研究：徐勇
• 固定收益研究：朱林宁、马丽娜、张婧怡、李济安
• 博士后工作站：
  • 张佳佳（资产配置）
  • 张一帆（公用事业、信用评级）
  • 苏菲（绿色债券）
  • 刘精山（货币政策与债券市场）
• 非银金融行业研究：张继袖、王磊
• 餐饮旅游行业研究：杨旭
• 金融工程研究：宋旸、陈菊、郭琳姗、韩乾、祝涛、郝惊

联系方式

• 天津办公室：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
• 北京办公室：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192
• 研究所网址：www.eww.com.cn

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