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棉花市场周报总结（2026.08.31）

核心内容

本报告分析了2026年棉花市场的供需格局、价格走势及市场情绪，重点聚焦国内外棉价差、进口情况、库存变化、新年度产量预期及终端消费情况。整体来看，市场呈现出内外正套格局，外盘因美国干旱及产量担忧而强势上涨，而国内则因抛储及淡季走货压制，涨幅相对较小。

主要观点

• 外盘走势：美国得州干旱加剧，市场对美棉产量持续调减的担忧推高外盘价格。
• 内外价差：内外正套格局明显，外盘强势上涨，国内受抛储压制，涨幅有限。
• 进口情况：7月进口9万吨，25/26年度累计进口量或达155万吨，外棉价格上涨提振贸易商心态。
• 国内库存：纺企原料库存维持，成品库存去库；织厂原料补库，坯布去库，整体走货氛围好转。
• 新年度产量预期：2026/27年度全球棉花产量上调8万吨，消费量上调20万吨，期末库存下调33.7万吨，整体偏多。
• 终端消费：出口市场拓展非洲、俄罗斯、拉丁美洲，消费乐观程度略超预期；国内出口东南亚及欧美日韩份额稳定。
• 宏观因素：美伊争端及加息预期对美金计价商品有一定压制，但对美棉影响有限。
• 价格预期：国内在收购季前中期价格可能维持强势，等待新季产量的验证。

关键信息

美棉市场分析

• 生长状况：截至8月23日，美棉主要种植州结铃进度81%，吐絮进度20%，优良率37%，同比低17个百分点。
• 产量预期：2026/27年度美棉产量预计在280-295万吨，若干旱持续，产量或进一步下调至282万吨。
• 出口情况：2026年8月当周美棉出口签约2.17万吨，环比下滑54%，主要出口目的地为越南、危地马拉等。
• 外盘情绪：市场对美棉减产预期强烈，外盘价格强势上行，但未来USDA下调产量的预期已基本反映在价格中。

国内棉花市场分析

• 进口政策：2026年进口配额为89.4万吨，加贸30万吨，1-7月累计进口101万吨。
• 库存变化：截至8月28日，国内商业库存维持在合理区间，纺企原料库存为32天，成品库存19.8天；织厂棉纱库存9.2天，坯布库存31.6天。
• 消费预期：2025/26年度消费预计在880-900万吨，8月当月消费预估在75-80万吨。
• 抛储情况：截至8月28日，累计成交率100%，抛储持续压制价格上方空间。

市场情绪与价格走势

• 现货市场：交投偏弱，基差维持强势，下游刚需成交为主。
• 棉纱市场：纯棉纱市场交投分化，价格整体走强，部分品种报价上涨200-300元/吨。
• 利润情况：内地纺企即期现金流为-350元/吨，新疆纺企接近盈亏平衡点。
• 订单情况：国内下游订单小幅增加，但以小单、散单为主，恢复速度不及预期。

总结

整体来看，2026年棉花市场受美国干旱影响显著，外盘价格持续走强，国内则因抛储及淡季压制，价格涨幅相对较小。内外正套格局明显，国内在收购季前中期价格可能维持强势，等待新季产量验证。进口纱市场表现分化，部分品种报价上涨，但中高支纱受进口冲击，表现略优于低支纱。国内消费端在金九银十传统旺季前逐步回暖，出口市场拓展助力需求增长。市场需关注后续抛储量、新季产量及进口政策变化对价格走势的影响。