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沪镍&不锈钢早报—2026年10月8日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪镍与不锈钢市场早报，内容涵盖基本面分析、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。

沪镍市场分析

基本面

• 供应端：印尼高冰镍产量加速收缩，国内电积镍同比和环比均下降，LME库存增至28.5万吨高位，对镍价形成压制。
• 需求端：不锈钢“金九”旺季表现不及预期，300系钢厂亏损、排产下调；三元电池用镍虽有韧性，但增量有限。
• 主要事件：必和必拓出售已关停的澳洲镍资产，印尼矿端配额政策仍不明朗，菲律宾雨季因素开始具备成本支撑意义。
• 结论：沪镍2611延续底部震荡，方向性突破需等待印尼配额明确或需求端实质改善，整体偏空。

技术面

• 基差：现货123600，基差1560，偏多。
• 库存：LME库存284178吨，环比减少720吨；上交所仓单90835吨，环比减少739吨，整体偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：持平，矿供应充足，库存高位，矿价暂稳，镍铁价格跌幅收窄。
• 成本支撑：成本线支撑偏弱，不锈钢库存小幅回落，金九银十需求证伪。
• 结论：不锈钢2611震荡偏弱运行，收盘价在20均线上下波动。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格15137.5，基差1437.5，偏多。
• 库存：期货仓单65496吨，环比减少58吨，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

市场数据概览

镍价与库存

• 沪镍主力：9月30日收盘价122040，环比下跌1000。
• 伦镍电：9月30日收盘价15730，环比下跌255。
• 不锈钢主力：9月30日收盘价13700，环比下跌110。
• 库存变化：
  • LME库存：284178吨（9月30日），环比减少720吨。
  • 上交所镍仓单：90835吨，环比减少739吨。
  • 不锈钢仓单：65496吨，环比减少58吨。
  • 无锡库存：58.12万吨（10月2日），环比上升2.06万吨。
  • 佛山库存：35.6万吨（10月2日），环比上升0.74万吨。
  • 全国库存：116.23万吨（10月2日），环比上升2.06万吨。

成本与价格

• 进口价：折算为120179元/吨。
• 镍矿价格：
  • 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：63.5美元/湿吨，持平。
  • 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：31美元/湿吨，持平。
  • 海运费（苏里高-连云港）：15.5美元/吨，持平。
  • 海运费（苏里高-宁德港）：14.5美元/吨，持平。
• 高镍与低镍价格：
  • 高镍指数：1047.93元/镍点，环比下跌1.5。
  • 低镍（2以下）：3525元/吨，持平。

传统成本

• 废钢生产成本：13614元/吨。
• 低镍+纯镍成本：16650元/吨。

关键信息总结

• 沪镍：供应端分化，需求端疲软，LME库存压制，成本支撑增强，预计低位震荡。
• 不锈钢：需求不及预期，库存高位，成本支撑偏弱，震荡偏弱运行。
• 库存变化：LME库存和上交所仓单均小幅下降，但全国不锈钢库存上升。
• 价格走势：沪镍、伦镍及不锈钢主力合约均呈下跌趋势，技术面偏空。
• 市场事件：印尼配额政策不明朗，菲律宾雨季成本支撑显现，必和必拓出售资产影响市场情绪。

投资建议

• 沪镍2611：20均线以下，震荡偏弱格局未改，建议关注印尼配额政策及需求端改善信号。
• 不锈钢2611：震荡偏弱运行，短期或继续承压，需警惕库存压力及需求疲软。

数据来源

• Mysteel
• SHFE
• SMM
• Wind
• 大越期货研发中心

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。