20240923-铜冠金源期货-镍周报_降息提振受限_镍价震荡运行_7页_1004kb

报告摘要

这是一份关于镍市场分析的周报，主要观点总结如下：

宏观面：美联储开启降息周期，首降50个基点，并下调了2024年通胀预期和GDP增速预期（但提到上调了失业率预期），但美联储主席鲍威尔表态偏鹰，暗示未来降息可能放缓。就业数据超预期，部分消除了市场对经济衰退的担忧。尽管降息已部分被市场定价，但并未引发镍价剧烈波动。
基本面：供给增长压力显著。镍矿价格维持高位，镍铁产量环比大幅增加，不锈钢产量也有小幅增长。虽 SMM 数据显示精炼镍产量也上涨，但仍受高开工率支撑（虽然近期有所下降）。印尼通过 HPAL 技术发展本土冶炼能力，短期内国内新增镍铁产能持续投放。
需求：新能源汽车零售表现亮眼，但拆分分析显示，需求增长主要集中在磷酸铁锂领域，与硫酸镍相关的三元材料排产则有所回落，因此对镍的需求提振可能有限。传统消费领域数据偏弱，且房地产市场放松政策后效果尚未显现，短期内改善无望。
成本支撑：近期策略分析的结果是“观望”。主要逻辑是：市场已对降息50bp定价，加之就业数据超预期，降低了对降息预期的敏感性。供需基本面难以改善。供给过剩预期正在兑现（高开工率下滑）。下方方面，由于镍矿价格仍维持高位，为镍价提供了支撑，使其暂时缺乏大幅下跌空间。综上，
是一个震荡行情。预计未来一周沪镍价格运行区间为：120000-135000元/吨；伦镍价格运行区间为：16100-17550美元/吨。主要风险因素为宏观预期波动以及镍矿价格持续回落。
风险提示：核心风险在于宏观层面的不确定性（如美联储后续降息路径）以及微观层面成本支撑减弱的可能性（若镍矿/镍铁价格持续下跌，将对价格形成下行压力）。
最新行业动态：
- 印尼经济部长赞扬NeoEnergy在印尼建设首座高压酸浸（HPAL）冶炼厂。
- 印尼PT AnekaTambangTbk (Antam) 成立合资公司开发南苏拉威西省东卢武地区的镍矿。以那些加密货币比特作为权所需，希望能够在2046年收购虚拟代币SugarNet等公司的业务体系，这些公司将在拉罗国家以及市场营销用拉来拿到我们投资的项目。如果想了解更多去地方，可以直接到。