20221126-安信证券-电新行业周报（2022年第46期）_十月国内风光装机回落_逆变器出口景气依旧_16页_928kb

行业周报总结

核心内容

2022年11月第46期电力设备及新能源行业周报指出，尽管10月国内风光装机规模出现环比回落，但逆变器出口景气度依旧，海外市场需求旺盛。同时，新能源汽车行业保持增长态势，电力设备板块整体表现有所波动。

主要观点

1. 国内风光装机情况

• 光伏装机：2022年1-10月国内新增光伏装机58.24GW，同比增长98.7%；10月单月新增装机5.64GW，同比增长50.4%，环比9月下降30.6%。
• 风电装机：2022年1-10月国内新增风电装机21.14GW，同比增长10.2%；10月单月新增装机1.90GW，同比下滑31.2%，环比9月下降38.7%。
• 四季度风电装机仍面临一定限制，主要受疫情和冬季施工影响，但2023年风电装机或迎来爆发期。
• 光伏装机需求仍较旺，上游原材料价格松动，硅料价格出现向下拐点，为2023年装机增长提供支撑。

2. 出口情况

• 组件出口：10月组件出口额约218亿元，同比增长14%，环比下降7%；1-10月累计出口额2427亿元，同比增长64.5%。
• 逆变器出口：10月逆变器出口额约67亿元，同比增长116.4%，环比增长2%；1-10月累计出口额460亿元，同比增长77.4%。
• 欧洲组件出口受库存积压影响有所放缓，但户用光储市场需求旺盛，带动逆变器出口持续增长。

3. 行情回顾

• 本周电力设备板块下跌2.0%，跑输沪深300指数1.3%。
• 电网设备表现相对较好（-0.9%），光伏设备（-2.6%）和电池（-2.3%）表现较差。
• 个股层面，欧晶科技、华盛锂电、信德新材等涨幅较大，恩捷股份、金辰股份等跌幅明显。

4. 产业链跟踪

• 锂电：碳酸锂价格环比下跌1.2%，电解镍价格下跌2.0%，电解钴价格小幅上升。
• 光伏：硅料价格首次出现下降，硅片价格继续下探，组件成交趋缓，价格小幅松动。
• 电力设备：全社会用电量增速回升，发电量同比上升，电源和电网投资保持较快增速，预计2023年电力投资节奏有望加快。

关键信息

出口趋势

• 组件：10月出口额环比下滑，但累计出口额仍保持较高增长。
• 逆变器：出口持续向好，10月出口额同比增长116.4%，欧洲市场表现强劲。

行业政策

• 国家能源局发布电力现货市场规则征求意见稿，推动电力市场改革。
• 工信部发布通知，提升产业链供应链韧性及安全水平。
• 国家能源局开展数字化绿色化协同转型试点。
• 交通运输部推动新能源在航运和港口的应用。
• 贵州省和山西省分别发布碳达峰实施方案和风电光伏建设通知。

上市公司动态

• 隆基绿能：与鹤山市签订10GW单晶组件项目合作意向。
• 拓日新能：子公司中标140MW屋顶分布式光伏项目。
• 明冠新材：被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。
• 晶澳科技：新增扬州10GW高效电池项目，扩建曲靖组件项目。
• 双良节能：拟投资建设50GW大尺寸单晶硅拉晶项目。
• 扬电科技：拟定增募资不超过5.1亿元用于输配电设备和储能项目。

风险提示

• 新能源产业政策变动可能影响行业发展。
• 供应链瓶颈可能导致装机量不及预期。
• 市场竞争加剧可能对行业盈利能力造成压力。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A，表示未来6个月投资收益率将领先标普500指数10%及以上。
• 风险评级：A（正常风险）和B（较高风险）分别对应投资收益波动小于等于或大于标普500指数波动。

相关报告

• 电新行业周报（2022年第45期）：新能源消费不纳入能耗控制，看好2023年风光装机弹性。
• 电新行业周报（2022年第44期）：10月国内新能源汽车销量环比提升，欧洲有所下滑。
• 电新行业周报（2022年第43期）：三季度电力设备板块基金持仓略有下滑，业绩增长。

行业表现

• 2022年1-10月申万电力设备指数累计下跌22.8%，跑赢沪深300指数0.8%。
• 电力设备板块相对收益为-7.3%，绝对收益为-25.3%。

结论

整体来看，尽管10月国内风光装机规模出现环比下滑，但逆变器出口表现强劲，海外市场需求持续向好。随着原材料价格的回落和产能释放，2023年风光装机有望迎来增长。新能源行业政策支持和产业链优化推动行业发展，但需关注政策变动、供应链瓶颈和市场竞争等风险。