20250831-国信期货-担心供应过剩_油价维持震荡偏弱_21页_1mb

报告总结

• 行情回顾
  本报告回顾了中国INE原油期货主力合约和美国WTI原油期货连续合约的价格走势，显示近期市场震荡波动，反映出原油价格受多重因素影响。

• 原油供需基本面分析

  • 中国方面：原油产量增长缓慢（如7月同比增长1.2%），进口量略增（如2025年1-7月进口增长2.77%），炼厂开工率较高（7月原油加工量同比增长8.9%），仓单和成品油库存数据表明需求稳定但供应压力轻微增加。
  • 美国方面：原油日产量稳定在约1344万桶/日，钻机数小幅增加显示潜在供应扩张可能；库存下降（如EIA数据显示原油库存环比微降），但整体供需平衡需关注变化。
  • 国际供给：中东和OPEC国家如沙特的产量数据表明全球供应端有一定控制，但整体面临供应过剩风险，尤其在地缘政治和贸易措施（如美国对印度关税）影响下。

• 后市展望
  报告担心供应过剩，预计到2026年之前全球石油市场将出现持久性过剩，导致库存累积，油价维持震荡偏弱。技术面分析支持操作建议：震荡偏空，投资者应谨慎应对潜在下跌风险。