20240330-华创证券-华创医药投资观点_研究专题周周谈·第70期_造影剂市场国产替代东风已至_32页_2mb

市场表现：当前中信医药指数下跌22.2%，跑输沪深300指数201个百分点，排名中信一级行业第28位。本周涨幅前十股票包括首药控股-U等创新药和医疗器械公司，主要原因包括政策利好和业绩好转；跌幅前十如大理药业等受集采影响。

整体投资观点：估值处于低位，公募基金配置偏低，预计2024年因低基数和宏观复苏医药增长乐观，建议关注创新药质量转型、医疗器械国产替代和中药改革机会。

关键投资领域：

• 创新药：从数量向质量逻辑转换，看好恒瑞、百济、信达等公司差异化管线。
• 医疗器械：高值耗材集采重塑胶片市场（如恒瑞、司太立、北陆药业）；IVD国产替代加速，推荐新产业、安图生物；医疗设备受益政策更新，首推迈瑞医疗。
• 国产替代：造影剂市场集采推动碘克沙醇、碘海醇国产企业（如司太立）份额提升；磁共振和超声领域国产逐步布局。
• 其他：药房板块因处方外流加速，推荐老百姓、益丰药房；中药关注基药目录和国企改革，推荐昆药集团；医疗服务民营运营商如固生堂。

推荐股票：包括恒瑞医药、维力医疗、新产业等，详情见报告盈利预测列表。

主要风险：集采力度超预期、创新药谈判降价风险、疫情影响恢复低于预期。