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华创医药投资观点2024年3月30日

板块观点

中信医药指数本周下跌222%，跑输沪深300指数201个百分点。整体医药板块估值处于低位，基金配置处于低位。预计2024年医药行业增长乐观，创新药、医疗器械、中药、药房等领域迎来百花齐放的机会。

投资主线

1. 创新药
   • 国内从“数量逻辑”向“质量逻辑”转化，推荐恒瑞、百济、信达、康方、科伦等公司。
2. 医疗器械
   • 高值耗材：推荐春立医疗（骨科）、惠泰医疗（电生理）。
   • IVD：推荐新产业、安图生物、迪瑞医疗，受益于集采后弹性提升。
   • 医疗设备：推荐迈瑞医疗、澳华内镜，受益于国产替代和设备更新政策。
3. 中药
   • 关注基药目录落地、国企改革标的（如昆药集团、康缘药业）。
4. 药房
   • 处方外流加速，推荐老百姓、益丰药房、一心堂等连锁药房。
5. 其他
   • 特色原料药（同和药业、华海药业）和生命科学服务（奥浦迈、百普赛斯）受益于国产替代。

造影剂市场：国产替代加速

1. 市场规模
   • 2023年国内造影剂市场规模达149亿元，X射线造影剂增长最快。
   • 碘造影剂占主导，磁共振和超声造影剂增长潜力大。
2. 国产替代
   • 第五批集采后，恒瑞、司太立等企业垄断碘克沙醇和碘海醇市场。
   • 碘佛醇成为最大品种，国产化率较高。
3. 企业格局
   • 恒瑞医药：主导碘佛醇市场，归母净利润高速增长。
   • 司太立：国内规模最大，收入增长强劲。
   • 北陆药业：磁共振造影剂龙头，市场份额领先。

行业热点

1. 并购与合作
   • Nuvation Bio收购AnHeart，布局肿瘤治疗领域。
2. 新药获批
   • 默沙东Winrevair治疗肺动脉高压获批。
   • Akebia Vadadustat治疗CKD贫血获批。
3. 涨跌幅
   • 涨幅TOP：首药控股-U、博晖创新、泰格医药。
   • 跌幅TOP：*ST太安、大理药业、贝瑞基因。

风险提示

• 集采力度超预期、创新药降价、门诊量恢复不及预期等。

注：本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投資涉及風險，需謹慎評估個人財務狀況及投資目標。