20180325-东北证券-海外周报_英国央行_鹰影侵袭_5月加息或势在必行_19页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2018年3月英国央行货币政策会议及其对经济、政治及市场的影响，同时对美国、欧洲和日本的经济基本面、政治动态及大类资产走势进行了跟踪和评估。

主要观点

英国央行加息预期增强：
- 英国央行在3月22日的议息会议上维持基准利率在0.5%不变，但释放出明显的鹰派信号。
- 7-2的投票结果表明，市场对5月加息的预期增强，加息幅度预计至少为25个基点。
- 英央行货币政策逐渐退出QE，开始缩表，表明其对经济前景持乐观态度。
经济基本面分析：
- 英国：经济增长好于预期，通胀水平略有下降但仍在2%目标之上，失业率持续走低，薪资水平增长，劳动力市场活力增强。
- 美国：成屋销售数据强劲，就业市场接近触底，但贸易战对经济基本面影响尚待观察。
- 欧洲：欧元区和德国制造业及服务业PMI数据下滑，显示经济放缓迹象。
- 日本：CPI数据略升，但制造业PMI持续走低，显示经济疲软。
政治基本面分析：
- 英国与欧盟就脱欧过渡协议达成广泛共识，但仍需解决爱尔兰边界问题。
- 美国退出美中官方经济对话，宣布对中国商品加征关税，引发市场担忧。
- 意大利组阁顺利进行，政治风险有所降低。
大类资产走势：
- 原油：NYMEX原油价格上涨，EIA库存下降是主要原因。
- 黄金：黄金走势整体向上，受避险情绪和美联储加息预期影响。
- 股市：美股因Facebook数据泄露和贸易战担忧而大跌，日经225指数和德国DAX指数也大幅下跌。
- 债市：美国10年期国债收益率上升，但受贸易战影响，德国和日本国债收益率下降。
- 美元指数：美元指数在周初和周尾上涨，但美联储加息后出现倒跌，受通胀预期和贸易战影响。