20260823-西南证券-华大智造-688114.SH-2026年半年报点评_加注AI布局_三大核心业务增长稳健_5页_1mb

公司2026年半年报总结

核心内容概述

公司发布2026年半年报，2026年上半年实现营业收入13.7亿元（同比增长18.9%），归母净利润-1.6亿元（同比增长6.4%），扣非后归母净利润-1.6亿元（同比增长20.6%）。尽管仍处于亏损状态，但公司三大核心业务增长稳健，亏损持续收窄。

主要观点

1. 三大核心业务增长稳健

• 全读长测序业务（SEQALL）：实现收入10.6亿元（同比增长17.6%），其中试剂耗材收入增长16.3%，设备收入略有下降6.4%。2026年上半年新增销售超410台测序仪，验证了“存量装机带动试剂放量”的商业模式。
• 智能自动化业务（GLI）：实现收入1.2亿元（同比增长4.1%），欧非区定制化项目是主要增长动力。
• 多组学业务（OMICS）：实现收入1.6亿元（同比增长44.9%），成为新增长亮点，其中细胞组学收入增长94.3%，时空组学收入增长41.3%。

2. 全球化布局加速

• 公司业务覆盖全球超120个国家和地区，累计服务客户超4030家。
• 2026年上半年海外主营业务收入达4.8亿元（同比增长33.8%），其中美洲/欧非/亚太地区分别增长95.8%、11.8%和5%。海外市场成为公司增长的主要驱动力。

3. 加注 AI for Bio 布局

• 2026年3月成立人工智能子公司“涌生智能”（Genoria AI），专注于Physical AI在生命科学场景的落地与商业化。
• 7月，涌生智能联合上海人工智能实验室发布“ProtoPilot”自进化多智能体系统，在开放式问答上超越GPT-5.6，在非开放式问答上首次超越人类专家，实现90.2%的专家偏好率与88.24%的设备执行通过率，标志着“干湿闭环”技术的突破。

关键信息

1. 盈利预测

• 2026-2028年营业收入分别为32/38/45亿元，同比增长16%/17%/18%。
• 归属母公司净利润预计从-1.6亿元（2026H1）增长至239.85亿元（2028E），呈现显著回升趋势。
• 每股收益预计从-0.14元（2026E）增长至0.58元（2028E）。

2. 财务指标预测

3. 风险提示

• 研发不及预期风险：技术突破可能受研发进度影响。
• 商业化不及预期风险：AI布局的商业化效果存在不确定性。
• 市场竞争加剧风险：行业竞争可能对盈利能力造成压力。
• 地缘政治风险：全球化业务可能受地缘政治因素影响。

结论

公司通过完成对两家子公司的股权收购，成为全球唯一同时覆盖短读长、长读长与时空组学三大核心技术的企业。2026年上半年三大核心业务增长稳健，海外业务成为主要增长引擎，同时在AI for Bio布局上取得重要进展。尽管当前仍处于亏损状态，但未来三年盈利预期显著提升，具备长期发展潜力。