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研究所晨报总结

核心内容

2018年8月8日研究所晨报涵盖市场指数表现、宏观与策略分析、行业动态、公司评级及重点报告等内容，核心内容如下：

• 市场指数表现：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指及国债指数均呈现上涨趋势，其中沪深300、IF1809、IF1808等指数涨幅较大。
• 宏观分析：人民币汇率短期企稳，但长期仍有贬值空间，预计可能触及6.95。官方外汇储备连续两个月回升，显示跨境资本流动影响总体可控。
• 策略分析：消费股调整阶段存在四大特征，包括社零偏弱、盈利下行、相对估值偏高、交易拥挤。当前消费股回撤幅度小于2010-2012年，未来周期股可能受益于政策宽松。
• 行业分析：公装行业18H1业绩持续增长，龙头公司如金螳螂表现突出；机械设备行业7月销量超预期，或迎来“戴维斯双击”；通信行业关注5G频段划分带来的产业链机遇。
• 公司评级：多家公司获得增持或买入评级，包括天源迪科、中材科技、伟星新材、洽洽食品、云铝股份、华测导航、塔牌集团等，部分公司因业绩表现或政策利好调整评级。

主要观点

1. 市场指数

• 所有主要指数均呈现上涨趋势，尤其是股指期货，如IF1809、IF1808等涨幅显著。
• 国债指数微涨，显示市场对债券的偏好有所回升。

2. 宏观观点

• 人民币汇率短期企稳，但长期仍有贬值空间，可能触及前期贬值高点6.95。
• 央行已开始管理跨境资本流动预期，短期汇率有望稳定，但需警惕美元指数上涨带来的进一步贬值压力。

3. 策略观点

• 消费股调整期间存在四大特征：消费信心指数走弱、社零偏弱、盈利下行、交易拥挤。
• 本轮消费股调整幅度小于2010-2012年，预计未来周期股将受益于政策宽松，业绩有望改善。
• 建议关注钢铁、建筑、非银金融等板块，以及低PEG、低PB、高ROE的公司。

4. 行业观点

• 建筑行业：公装行业18H1业绩增长明显，行业龙头表现突出，建议关注金螳螂与广田集团。
• 机械设备行业：7月挖机销量超预期，工程机械行业或迎来“戴维斯双击”，建议关注三一重工、恒立液压等。
• 通信行业：5G频谱划分进程加速，产业链迎来发展机遇，建议关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技等。

5. 公司分析

• 天源迪科：中标中国移动项目，AI与大数据业务持续发展，维持“增持”评级。
• 中材科技：18H1业绩符合预期，预计1~3Q业绩低于预期，下调盈利预测至“增持”。
• 伟星新材：业绩稳定增长，新产品防水涂料贡献初显，维持“买入”评级。
• 洽洽食品：新品拉动收入增长，坚果类业务增速亮眼，维持“买入”评级。
• 云铝股份：Q2扭亏，下半年新产能投放可期，维持“增持”评级。
• 华测导航：高精度行业应用增长，业绩符合预期，维持“买入”评级。
• 塔牌集团：广东水泥市场高景气延续，全年有望量价齐升，维持“买入”评级。

关键信息

市场指数

股指期货

大宗原材料

国际市场指数

评级变动

风险提示

• 宏观层面：美元指数可能继续上涨，导致人民币进一步贬值；中美贸易冲突升级可能影响市场预期。
• 行业层面：消费股可能继续调整，受经济下行压力影响；基建投资不及预期可能影响周期股表现。
• 公司层面：部分公司如中材科技、云铝股份的业绩可能受原材料价格波动影响；洽洽食品的新品增长和利润弹性存在不确定性；天源迪科的并购标的维恩贝特业绩不及预期；塔牌集团的产能投放和重大项目推进可能不及预期。