20250803-国联期货-铜周报_宏观向上；供需有改善迹象_24页_3mb

本报告总结了2025年8月3日铜周报的关键内容，核心围绕宏观环境和供需基本面分析。宏观方面，政治局会议强调持续加力宏观政策，提供支持；美国6月核心PCE同比达2.8%，创下4个月新高，美联储连续五次会议按兵不动，但内部有降息倾向。供给端，铜精矿TC指数均价环比涨0.54美元/吨至-42.09美元/吨，仍为负，但库存环比减少；电解铜产量环比增3.47%，精铜杆开工增加，订单量上升。需求端，汽车和新能源市场零售同比增15%，光伏组件排产变化有限，空调排产下降。库存方面，电解铜现货库存周环比减幅放缓，但保税区库存继续增加。总体上，供需改善迹象显现，铜价可能受宏观政策和基本面好转提振，但需关注进口倒挂和市场情绪变化。