20181203-信达证券-化工行业2018年第47周周报_磷矿石_合成氨_纯碱价格上涨_40页_2mb

化工行业周报总结：磷矿石、合成氨、纯碱价格上涨

核心内容

2018年第47周化工行业周报指出，磷矿石、合成氨、纯碱等部分化工产品价格上涨，但整体市场仍面临供需调整与成本压力。周报内容涵盖农用化工、矿物化工、无机酸碱、煤化工及原油等产业链价格变化与分析。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格下跌，尤日内尿素价格下降0.3%至295美元/吨，美国海湾尿素下跌2.7%至298美元/吨，波罗的海尿素下跌3.1%至285美元/吨。国内尿素价格下跌4.2%至2000元/吨，需求疲软，冬季限气预期将维持尿素价格高位。
• 磷肥：国际DAP价格稳定，国内磷肥价格也保持稳定，但因硫磺价格上涨及部分磷矿石供应紧张，磷肥价格小幅上涨。预计未来国际市场新增产能将对我国磷肥出口形成冲击。
• 钾肥：国际钾肥价格上涨，国内钾肥价格稳定，但受成本提升影响，行业利润下降，价格向成本趋近。
• 复合肥：复合肥价格稳定，但因原材料价格下跌及环保影响，市场需求保持平稳，复合肥企业面临成本压力。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：黄磷价格小幅下跌，主要受电价及部分电炉停炉影响。国内磷矿石价格上涨19%，与国际相比仍有折价。
• 氟化工：制冷剂R134a价格上涨1.2%至35000元/吨，R32与R22价格下跌8.3%至22000元/吨。氢氟酸价格稳定，萤石价格上涨16.8%，但下游需求疲软限制其进一步上涨。
• 有机硅及晶体硅：华东市场DMC价格上涨2.6%至19500元/吨，四川金属硅价格下跌1.0%至13200元/吨，欧洲多晶硅价格下跌0.5%至7.43美元/公斤。
• 锂产品：碳酸锂价格维持不变，硅铁价格稳定，市场供需关系未发生显著变化。
• 镁产品：中部与西部镁锭价格上涨0.8%，高纯镁砂价格上涨0.7%，但整体市场需求有限。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC价格稳定，烧碱价格下跌3.6%至1080元/吨，主要受环保限产影响，下游用碱企业减少用碱量，预计价格将进一步回落。
• 三酸三碱：盐酸、硫酸价格稳定，纯碱价格上涨2.1%至2150元/吨，烧碱价格下跌3.6%至1080元/吨，反映成本变化与供需调整。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：华东市场价格下跌2.2%至2600元/吨，西北市场维持2350元/吨不变，整体市场承压。
• 醋酸：华东市场价格维持4100元/吨不变，醋酐价格稳定。
• 炭黑与BDO：炭黑价格维持稳定，BDO价格小幅波动，行业整体需求疲软。

5. 原油

• 国际油价：WTI油价下跌6.1%至51.45美元/吨，布伦特油价下跌6.4%至59.51美元/吨。
• 风险提示：中东局势对油价影响较大，但报告基于中期判断，关注成本与供需变化。

关键信息

• 价格变动：磷矿石、合成氨、纯碱等产品价格上涨，尿素、黄磷、草甘膦等产品价格下跌或稳定。
• 成本分析：国内原材料如磷矿石、硫磺价格上涨，影响生产成本，部分产品成本支撑力度减弱。
• 供需格局：国内部分化工产品如尿素、磷肥、钾肥处于供需紧平衡状态，出口面临国际低成本产能的竞争压力。
• 环保影响：环保政策对部分产品如烧碱、复合肥、草甘膦等产生短期影响，但长期来看，对行业边际成本有影响。
• 市场预期：部分产品价格有望维持稳定或小幅上涨，如DMC、镁锭等；而部分产品如尿素、烧碱、草甘膦等预计价格将稳中趋降。

重点公司与行业分析

• 重点覆盖公司：包括盐湖股份、烟台万华、华昌化工、扬农化工、云天化、神马股份、天科股份、新纶科技、碧水源、中化国际等。
• 行业投资策略：关注具有品牌与渠道优势的企业，尤其是能够有效应对原材料价格波动与环保压力的企业。

风险提示

• 国际竞争：中东、西非低成本产能扩张可能对我国化工产品出口造成冲击。
• 成本压力：原材料价格上涨，尤其是天然气、煤炭、磷矿石等，对行业盈利构成压力。
• 政策影响：环保政策对行业供需格局及价格走势产生重要影响，需关注政策变化对行业的影响。

总结

本周化工行业整体呈现价格分化趋势，部分产品价格上涨，但多数产品价格下跌或稳定。行业面临成本上升、环保政策收紧及国际竞争加剧等多重压力，但部分企业凭借品牌与渠道优势，仍具备一定的市场竞争力。未来需关注供需变化、成本波动及政策影响，以判断行业走势与投资机会。