> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债市场动态总结（6月1日-6月5日） ## 核心内容概述 本报告汇总了6月1日至6月5日期间信用债市场的表现，重点分析了AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价上涨幅度靠前的个券以及二永债（二级资本债和永续债）的涨跌情况。通过分析估值价格偏离、估值净价、收益率偏离和当日估值收益等指标，揭示了市场情绪与信用风险的变化趋势。 --- ## 主要观点 1. **AA城投债表现** - 在折价幅度靠前的AA城投债中，“23云岩债”估值价格偏离程度最大，为-0.23%。 - “26沣西02”在不同日期的折价幅度均在-0.14%至-0.13%之间，表现相对稳定。 - 多只债券的隐含评级为AA-，主体评级为AA，表明其信用等级相对较高，但存在一定的折价风险。 2. **净价跌幅靠前的个券** - “24遵义道桥PPN001”估值价格偏离最大，为-0.29%，且净价为94.68元，跌幅显著。 - “25陕西广电MTN001”与“25水发集团MTN011”等个券也出现较大跌幅，部分债券隐含评级低于主体评级，可能存在信用风险。 - 部分债券的当日估值收益较高，但估值价格偏离为负，表明市场对其未来表现存在担忧。 3. **净价上涨幅度靠前的个券** - “23万科MTN001”是净价上涨幅度最大的个券，估值价格偏离达2.86%至2.71%，净价从35.92元上涨至37.92元，涨幅显著。 - “23万科MTN001”的隐含评级为CC，但主体评级为AAA，表明其信用资质较好，可能受到市场追捧。 - 其他上涨个券包括“26铁建K2”、“25济城G4”等，估值价格偏离多为正，显示市场对其未来表现较为乐观。 4. **二永债表现** - 在净价上涨幅度靠前的二永债中，“25通商银行永续债01”估值价格偏离为0.24%，净价为101.66元，涨幅较大。 - 多只银行二级资本债如“26农行二级资本债01B(BC)”、“25建行二级资本债02B(BC)”等也出现显著上涨，估值价格偏离在0.13%至0.10%之间。 - “23中行二级资本债03B”、“23工行二级资本债02B”等债券表现稳定，估值价格偏离较小，但净价上涨幅度较大。 --- ## 关键信息 ### 折价幅度靠前的AA城投债 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | |----------------|-------------|------------------|-------------|----------|----------| | 23云岩债 | 3.88 | -0.23 | 82.26 | AA- | AA | | 26聊城02 | 4.89 | -0.16 | 100.43 | AA- | AA | | 26沣西02 | 2.89 | -0.14 | 100.06 | AA- | AA | | 22金堂04 | 3.52 | -0.10 | 83.41 | AA- | AA | | 22金堂01 | 3.06 | -0.09 | 86.32 | AA- | AA | ### 净价跌幅靠前的个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |-----------------------------|-------------|------------------|-------------|----------|----------|------------| | 24遵义道桥PPN001 | 3.19 | -0.29 | 94.68 | AA- | 0.00 | 2026/6/2 | | 25陕西广电MTN001 | 1.88 | -0.28 | 98.33 | AA | AA+ | 2026/6/2 | | 25水发集团MTN011 | 9.19 | -0.25 | 100.25 | AA(2) | AAA | 2026/6/3 | | 23云岩债 | 3.88 | -0.23 | 82.26 | AA- | AA | 2026/6/5 | | 26深圳地铁MTN001B | 9.61 | -0.23 | 103.97 | AAA | AAA | 2026/6/4 | ### 净价上涨幅度靠前的个券 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |-----------------------------|-------------|------------------|-------------|----------|----------|------------| | 23万科MTN001 | 0.89 | 2.86 | 35.92 | CC | AAA | 2026/6/1 | | H2万科02 | 0.76 | 1.89 | 53.83 | CC | AAA | 2026/6/1 | | H2万科06 | 1.10 | 1.89 | 53.83 | CC | AAA | 2026/6/1 | | 26铁建K2 | 19.97 | 0.59 | 101.45 | AAA | AAA | 2026/6/4 | | 25济城G4 | 9.55 | 0.36 | 104.02 | AA+ | AAA | 2026/6/2 | ### 净价上涨幅度靠前的二永债 | 债券名称 | 剩余期限(年) | 估值价格偏离(%) | 估值净价(元) | 隐含评级 | 主体评级 | 成交日期 | |-------------------------------|-------------|------------------|-------------|----------|----------|------------| | 25通商银行永续债01 | 4.21 | 0.24 | 101.66 | AA- | AA+ | 2026/6/1 | | 26农行二级资本债01B(BC) | 9.95 | 0.13 | 101.38 | AAA- | AAA | 2026/6/1 | | 25农行二级资本债04B(BC) | 9.48 | 0.13 | 102.45 | AAA- | AAA | 2026/6/1 | | 25徽商银行二级资本债01 | 4.52 | 0.13 | 102.02 | AA+ | AAA | 2026/6/2 | | 25农行二级资本债03B(BC) | 9.31 | 0.13 | 103.26 | AAA- | AAA | 2026/6/1 | --- ## 风险提示 1. **数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据，可能存在统计时间或信息来源的偏差，需注意数据的准确性。 2. **信用风险关注**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能面临信用风险。 3. **市场波动性**：部分债券的估值净价波动较大，需谨慎评估其投资价值与风险。 --- ## 特别声明 - 国金证券股份有限公司已具备证券投资咨询业务资格，本报告仅供专业投资者参考。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性，且可能与其他研究报告或市场实际情况存在差异。 - 报告内容不得用于作出投资决策的唯一依据，建议结合其他信息进行综合判断。