20250712-诚通证券-宏观与大类资产周报_美国延长对等关税暂缓期_国内政策也值得关注_21页_3mb

2025年07月12日 宏观与大类资产周报总结

一、宏观经济及政策动态

(1) 核心CPI持续回升，内需稳步修复

• 6月CPI同比0.1%，核心CPI同比+0.7%，消费修复核心因素
• 消费品价格回升主要来自食品项恢复（猪肉、牛肉转涨），非食品稳定
• 中美贸易潜在关税问题（原暂缓期延长至8月1日）

(2) PPI回落与供给端约束

• 6月PPI同比-3.6%（市场预期-3.2%），环比持平
• 工业PPI回落源于供需结构分化、政策环境变化与海外需求低迷

二、股市表现

(1) A股震荡上涨

• 上证综指+1.1%，沪深300+0.8%，创业板指+2.4%
• 成交额1.47万亿
• 行业结构：低碳经济受政策利好支撑，金融、地产、建材等表现领先

(2) 配置策略建议

• 政策催化驱动：关注低位估值板块、反内卷政策受益领域（如水泥建材）
• 景气板块：稀土、钨、工程机械、半导体
• 结构性机会：创新药、AI芯片、存储

三、资金面简况

• 周内市场资金净流出54.8亿元，但融资余额有所回升
• 央行净回笼流动性2265亿元，资金面维持中性收紧接力
• 两融余额1.87万亿，部分高估值品种开始出现调整迹象

四、行业亮点

• 医药生物：CXO子行业表现亮眼，药明康德、博腾股份中报业绩预喜
• 机械工程：挖掘机销量国内同比+6.2%，基建与城市更新政策加码带动需求
• **发电新能源】：跨省电力交易机制落地，新能源消纳能力提升