20251202-中泰国际证券-中国房地产周报_期望更多利好推动因素_16页_2mb

中国房地产周报 (2025年12月2日) - 11月24日至11月30日报道

核心发现：

1. 新房成交量继续下滑：30大中城市周度新房成交面积同比下降34.9%，环比上扬18.2%。所有城市线别（一线、二线、三线）同比均有明显下滑，其中二线城市跌幅最大（-35.0%）。一线城市累计成交量同比降幅普遍扩大。
2. 商品住房存销比小幅回落：十大城市按面积计算的存销比为89.1，环比回落，但一线（按面积61.4）二线（按面积126.0）城市存销比依然偏高。
3. 土地成交量同比下降：100大中城市土地成交规划建筑面积同比下滑48.6%，环比下降33.1%。所有城市线别土地成交量同比跌幅扩大。
4. 政策动态：国家发改委推动基础设施REITs进一步扩围，扩大至城市更新、酒楼、体育场馆及商业办公设施等领域。
5. 内房港股表现：内房港股整体回报逊于大市，部分个股经历波动，分析师建议关注优质国企开发商，如华润置地及中国海外发展。

风险提示：需警惕政策变动、利率波动、项目延迟及融资困难对市场的影响。总体而言，房地产市场短期内缺乏明显反弹迹象，仍需更多利好因素推动。