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中国房地产周报（2025年11月25日）

市场成交情况

• 新房成交量：持续同比下跌，上周（11月17日至23日）30个大中城市新房成交量达205万平方米，同比下跌28.2%，环比上升18.6%。其中一线城市同比下跌50.3%，二线城市下跌16.2%，三线城市下跌25.8%。
• 一线城市累计成交：首周至11月23日，北京、上海、广州、深圳新房累计成交量同比分别下跌11.4%、6.0%、2.2%、21.8%。
• 商品房存销比：持续环比上升，十大城市按面积计算的存销比为112.7，一线、二线、三线城市存销比分别为72.2、175.9、175.9。
• 土地成交量：同比下跌37.6%，环比上升11.9%。一线城市土地成交量同比下跌29.1%，二线城市同比下跌40.2%，三线城市同比下跌36.8%。

政策动态

• 住建部：部署高质量开展城市更新，强调编制专项规划、建立投融资体系、可持续运营模式和系统治理。
• 近期政策：财政部提前下达2026年安居工程补助资金；郑州、成都等地推进保障性安居工程和租赁住房政策。

股价表现

• 内房港股：恒生中国内地地产指数本周下跌2.1%，相对恒生指数领先3.0个百分点。
• 个股：华润置地（1109 HK）、中国海外发展（688 HK）维持推荐；国企开发商整体表现优于大市。
• 风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。

其他基本面指标

• 房地产投资：2025年10月，房地产开发投资同比下跌23.2%，房屋新开工面积同比下跌29.2%，商品房销售面积同比下跌19.6%。
• 价格走势：百城新建住宅均价同比上涨2.7%，一线城市涨幅放缓至6.6%。
• 房地产业GDP：2025年第三季度房地产业GDP同比下跌1.5%，占比全国GDP降至5.6%。
• 贷款余额：房地产开发贷款余额同比下跌1.3%，个人住房贷款余额同比下跌0.3%，公积金贷款利率分别为2.10%及2.60%。