20230613-华宝证券-基金配置策略月报（2023年6月期）_关注权益型基金的配置价值_15页_1mb

报告总结：华宝证券公募基金月报分析

华宝证券最新月报聚焦于公募基金在权益类资产（股票）和固收类资产（债券）的配置策略，分析基于当前市场周期、经济数据和政策环境。总结核心内容如下：

• 市场当前状态：经济处于“弱复苏”和被动去库存阶段，国内经济内生动力复苏缓慢。股市估值整体处于均衡偏低水平，股权风险溢价扩大，性价比提升。债市收益率低位，信用利差走阔，交易拥挤缓解。

• 投资展望：

  • 股市预计企稳回升，AI和中特估主线继续主导，同时消费、医药、新能源板块迎来布局机会，市场大跌概率低。
  • 债市呈现先牛后震荡，增量政策是关键因素，宽松货币环境支撑，但潜在信用扩张压力需警惕。

• 配置思路：

  • 权益类：采用“传统底仓+卫星品种”策略，底仓以行业均衡和深度价值基金为主，卫星品种包括AI、中特估、医药、消费等成长板块。
  • 固收类：以纯债基金为底仓，使用票息策略和波段操作；含权部分遵循“核心+卫星”思路，核心标的安全稳健，卫星标的企业增强弹性。

• 基金推荐：

  • 权益类：推荐如中信建投价值甄选A等均衡型基金；卫星品种如华安媒体互联网A等TMT和医药基金。
  • 固收类：底仓推荐交银裕隆纯债A等纯债基金；卫星推荐华泰柏瑞新利A等固收+基金，强调风险控制和收益平衡。

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，本报告仅供参考，不构成投资建议。