20240121-东证期货-国债期货周度报告_利多因素难转强_期债高位盘整_17页_952kb

国债期货周度市场情况：本期国债期货呈现震荡上涨态势。具体表现为：截至1月19日，各期限国债期货主力合约结算价较上周末变动分别为两年期-0.02%、五年期+0.07%、十年期+0.15%、三十年期+0.74%。

利多因素影响分析：12月经济数据显示生产强于需求，政策发力对冲内需疲软，为债市提供支撑。但降息预期落空，财政力度有限，叠加风险偏好偏弱。在经济数据不及预期与资金面均衡下，市场对增量利好反应有限。

策略建议：

1. 高位盘整操作：建议“低买高卖”，并考虑正套机会；
2. 曲线操作：做陡曲线仍具机会，但跨期限价差逐步收窄，短期操作需谨慎；
3. 风险对冲：担忧调整者可考虑空头套保策略。

未来展望与风险提示：基本面利多未变，但估值已不便宜，盘整为主。风险点包括人民币汇率加速贬值以及输入性通胀压力。