20251205-华源证券-北交所2026年度投资策略_五载风劲_掘_稀_向_新_96页_7mb

北交所2026年度投资策略总结

一、市场表现与成就

1. 2025年总结：

   • 规模突破：总市值超8200亿元，开户数达950万户，IPO首日平均涨幅达356%，日均成交额突破300亿元，流动性显著提升。
   • 专精特新特色：61%企业为国家级“小巨人”，营收与利润稳步增长，北证50成分股盈利能力超越科创板。
   • 市场结构：聚焦高端制造（机械设备、电力设备、基础化工）与新兴产业（AI、机器人、储能），估值结构逐步优化，PE TTM达44倍。

2. 估值与流动性：

   • 对比沪深主板、科创板、创业板，北证PE接近科创板70%水平，性价比凸显。
   • 2025年流动性改善显著，公募持仓市值达224亿元，ETF规模预计到2027年突破150亿元。

二、2026年展望：“十五五”开局

1. 政策主线：
   • 围绕“稀缺性”与“新质生产力”，深化“深改十九条”，推动基金产品创新、打新机制优化、战略配售制度完善。
   • 预计打新由“现金申购”转向“市值配售”，丰