20231119-新湖期货-新湖能化聚酯产业链周报_19页_6mb

新湖能化聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为2023年11月19日的新湖能化聚酯产业链周报，涵盖聚酯产业链主要品种的行情回顾、基本面分析、市场观点及数据展示，旨在为投资者提供全面的市场动态与投资建议。

主要观点

PX

• 价格走势：PX价格本周上行，PXN扩张，相对原油估值显著抬升。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内PX开工率提升至81.1%，亚洲开工率提升至75.8%。
  • 需求端：PTA负荷维持在74.6%，部分装置检修，但整体需求维持稳定。
  • 库存与利润：PX库存压力较前期有所缓解，但需关注后续产能释放对市场的影响。
• 市场观点：
  • 短期：PX继续走强需实际驱动，当前供应端宽松，估值抬升后压力显现，建议关注资金动态。
  • 中长期：看好PX，基于国内补库周期及PX产能投放放缓带来的成本支撑。

PTA

• 价格走势：PTA价格偏强，强于原料，现货加工费修复至546元/吨。
• 基本面分析：
  • 供应端：PTA负荷维持在74.6%，逸盛新材料装置降负，逸盛宁波重启推迟。
  • 需求端：聚酯负荷维持在89.4%，织造负荷回升至82%，显示需求韧性。
  • 库存与利润：PTA库存水平中性，TA2401基差30元/吨左右，综合利润处于低位。
• 市场观点：
  • 短期：PTA走强依赖资金推动，需关注库存及需求变化。
  • 中长期：看好PTA，基于国内补库周期及PX产能投放放缓带来的成本支撑。

短纤

• 价格走势：短纤价格受原料推涨影响，但利润压缩。
• 基本面分析：
  • 供应端：短纤开工率88%，偏高运行。
  • 需求端：下游利润不佳，成品库存偏高，需求偏弱。
  • 库存与利润：基差回落，短期去库难度增加。
• 市场观点：
  • 短期：短纤表现弱于原料，建议谨慎追涨。
  • 中长期：短期看去库压力，但有望受益于补库周期及原料成本支撑。

乙二醇（EG）

• 价格走势：EG价格延续低位反弹，低估值有所修复。
• 基本面分析：
  • 供应端：EG开工率61.6%，煤制EG开工率64.05%，供应变化不大。
  • 需求端：聚酯消化EG稳定，港口库存压力仍大。
  • 库存与利润：EG港口库存125.6万吨，库存压力较大。
• 市场观点：
  • 短期：EG受市场氛围及消息刺激影响，价格偏强。
  • 中长期：看好EG重心向上，但库存仍会限制上涨空间。

关键信息汇总

PX

• 开工率：国内81.1%，亚洲75.8%。
• PXN：本周回升，PX相对原油估值显著提升。
• 装置动态：东营威联重启，彭州石化检修，韩国GS装置重启推迟。

PTA

• 开工率：74.6%。
• PTA负荷：89.4%。
• PTA库存：中性。
• PTA加工费：现货546元/吨，盘面320元/吨。
• 装置动态：逸盛海南新装置已出产品。

短纤

• 开工率：88%。
• 库存：较高。
• 利润：压缩。

乙二醇

• 开工率：整体61.6%，煤制64.05%。
• 进口量：9月65.6万吨，10月70万吨。
• 港口库存：125.6万吨，库存压力较大。
• 装置动态：山西榆能集团、中昆新材料预计年底投产。

数据展示

PX

• 产量：10月302万吨，环比上升。
• 进口：9月67.4万吨，环比下降15.6%。
• 开工率：11月E为300万吨，12月E为305万吨。
• 投产情况：2023年合计770万吨，2024年预计新增430万吨。

PTA

• 产量：10月558万吨。
• 出口：9月28万吨，环比上升。
• 开工率：10月74.6%，11月E为74.6%。
• 投产情况：2023年合计1150万吨，2024年预计新增850万吨。

EG

• 产量：10月144.6万吨，稳定。
• 进口：9月65.6万吨，环比下降。
• 开工率：11月E为61.6%，12月E为61.6%。
• 投产情况：2023年已投产装置包括盛虹炼化、海南炼化等，2024年预计新增产能。

投资建议

• PX：中长期看好，短期需关注资金动态及库存压力。
• PTA：中长期看好，短期谨慎追涨。
• 短纤：短期表现弱于原料，建议观望。
• EG：短期看涨，但库存压力限制上涨空间，中长期有望受益于补库周期。

数据来源

• CCF（中国化学工业联合会）
• IFIND（金融数据平台）
• 海关总署
• 新湖研究所
• Wind（金融数据终端）