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报告摘要

先锋期货白糖周报2021-01-31 总结

核心内容概览

本周白糖市场整体呈现震荡下行趋势，受供应宽松、节日备货接近尾声及基金买盘减少等因素影响，国内及国际糖价均有所回落。尽管短期市场承压，但中期来看，泰国、欧盟产量不佳以及巴西压榨接近尾声，可能带来一定的上涨动能。此外，印度出口量增加虽缓解了短期供应紧张，但其产量下调也对市场形成一定支撑。

主要观点

国际糖价：
原糖期货价格本周继续走低，跌破16美分整数关口。基金买盘减少是主要因素，印度出口量增加也对价格形成压制。但印度产量下调及全球供应紧张的预期可能支撑中期价格。
国内糖价：
国内白糖价格连续第二周下跌，现货市场成交清淡。春节备货进入尾声，市场对节后需求预期不足，导致糖价承压。但北方甜菜糖即将收榨，或对市场形成一定提振。
期货价格：
郑商所白糖期货主力合约价格下跌，近月合约跌幅达0.86%，主力合约跌幅为0.82%。ICE原糖期货主力合约跌幅为2.87%，主要因印度出口增加和基金买盘减少。
供应情况：
国内甘蔗糖仍处于压榨高峰期，供应充足。甜菜糖生产接近尾声，北方地区已基本完成压榨，预计下周将大幅减少供应。加工糖产量较去年同期大幅增加，显示供应端压力较大。
进口成本与量：
泰国和巴西配额内及配额外进口成本均有所下降，显示国际市场供应有所缓解。2020年12月国内食糖进口量显著增加，年度进口量创近20年新高，对市场供应面形成压力。
糖浆进口：
糖浆进口量在2020年12月环比下降，但同比大幅增长，显示出替代品对白糖市场的潜在影响。
库存与仓单：
国内食糖工业库存环比大幅增加，显示市场供应充足。仓单数量周环比增加，进一步反映市场供应压力。
供需平衡：
2020/21年度国内食糖产量略低于去年同期，但进口量大幅增加，导致产销放缓。销糖率下降，市场库存压力增大。

关键信息

糖价走势

郑商所白糖期货：
近月合约2103收于5171元/吨，跌幅0.86%；主力合约收于5215元/吨，跌幅0.82%。
ICE原糖期货：
主力合约收于15.59美分/磅，跌幅2.87%。

现货价格

全国白糖出厂均价：5238元/吨，较上周下跌0.70%。
广西新糖：5210-5240元/吨，较上周下跌40元/吨。
云南新糖：5130-5280元/吨，较上周下跌150元/吨。
广东新糖：5300元/吨，较上周下跌40元/吨。
海南新糖：5120元/吨，较上周下跌70元/吨。

供应情况

北方甜菜糖：预计下周基本完成压榨，供应压力降低。
加工糖产量：本周加工糖产量84700吨，同比增加278.13%。
甘蔗糖产量：广西、云南、广东、海南本榨季产糖量分别为349.51万吨、43.979万吨、27.52万吨、1.88万吨。

库存与持仓

国内食糖工业库存：305100吨，环比增加8.85%，同比增加128.37%。
ICE净多单：减少12820手，市场情绪偏空。

进口情况

2020年12月食糖进口量：912964.74吨，较上月增长29.26%，较去年同期增长324.7%。
2020年1-12月食糖累计进口量：5272737.809吨，较去年同期增长55.39%。
糖浆进口量：2020年12月为108541.191吨，同比增加179.45%；2020年1-12月累计进口量为1079624.78吨，同比增加546.16%。