20231207-国泰期货-白糖_继续跌绝对估值_3页_645kb

白糖市场分析总结（2023年12月07日）

核心内容概述

本报告对白糖市场进行了全面分析，涵盖了基本面数据、宏观及行业动态、趋势强度以及分析师观点与建议，旨在为专业投资者提供参考。

基本面数据

价格表现

• 南宁现货价格：6710元/吨，同比下跌70元。
• 纽约原糖价格：23.14美分/磅，同比下跌1.83美分。

期货市场

交易数据

• 白糖2401合约成交量：376,005手，较前日增加81,773手。
• 白糖2401合约持仓量：213,081手，较昨日减少59,143手。
• 仓单数量：3375手，同比持平。

基差情况

宏观及行业动态

• 进口成本：盘面配额外进口成本为7460元/吨。
• 进口情况：中国10月份进口食糖92万吨，23/24榨季累计进口92万吨（同比增加40万吨）。
• 国内产销情况：截至11月底，23/24榨季全国共生产食糖89万吨（同比增加4万吨），累计销售32万吨（同比增加16万吨），销糖率为35.7%。
• 国内供需预期：CAOC预计23/24榨季国内产量为1000万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。
• 国际市场动态：
  • 巴西：截至11月16日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加15.0个百分点，MIX同比提高3.44个百分点，累计产糖3941万吨，同比增加739万吨。
  • 印度：截至11月30日，印度产糖432万吨，同比减少52万吨。
  • 泰国：截至3月31日，泰国产糖1102万吨，同比增加9.7%。
• 全球供需预期：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺量下调至33万吨。

趋势强度

• 白糖趋势强度：-1（取值范围为【-2,2】，-1表示偏弱）。

分析师观点与建议

• 国际市场：绝对估值较高，边际驱动减弱，巴西食糖产量增幅超预期，北半球开榨迅速，导致纽约原糖价格高位回落。
• 国内市场：在抛储政策落地的背景下，加工糖和新糖陆续上市，基差走低，短期内郑糖偏弱运行。
• 关注点：广西开榨节奏。
• SR2401合约：支撑位为6300元/吨，压力位为6800元/吨。

风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，不应仅依赖本报告做出决策。
• 报告内容仅限专业投资者参考，非专业投资者请勿使用。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如需引用或刊发，须注明“国泰君安期货研究”，并不得有悖原意地修改、删节或引用。

分析师声明

分析师具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析逻辑基于其职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。