20191208-招商证券-餐饮旅游行业周报：黄山旅游设立南徽餐饮，陶陶居引入战略投资人_8页_1mb

餐饮旅游行业周报总结

核心内容

2019年12月8日发布的餐饮旅游行业周报指出，尽管宏观经济承压，但餐饮旅游板块整体表现优于大盘，具备穿越经济周期的潜力。板块指数本周上涨3.38%，高于沪深300指数的1.93%。报告重点推荐了宋城演艺、中国国旅、广州酒家、首旅酒店和锦江股份等公司，认为其具有较强的抗周期能力和成长性。

主要观点

• 板块表现：餐饮旅游板块在2019年初以来上涨24.44%，弱于沪深300指数，但近期表现强劲，涨幅居于行业上游。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括国旅联合（+13.81%）、号百控股（+11.11%）、云南旅游（+8.58%）、众信旅游（+6.24%）和西安饮食（+6.04%），跌幅前五的个股则包括大连圣亚（-0.95%）、广州酒家（0.10%）、黄山旅游（0.11%）、新智认知（0.56%）和金陵饭店（1.02%）。
• 重点公司估值：重点公司如宋城演艺、中国国旅、广州酒家等的市盈率和市净率均处于合理区间，显示出其具备投资价值。
• 行业机会：报告认为，免税、休闲景区和食品餐饮行业具备穿越经济周期的潜力，建议关注强外延抗周期龙头与长线低估值个股。

关键信息

行业数据

行业表现

重点公司估值表（截至2019年12月6日）

行业重大新闻

1. 中越黄金旅游线路合作备忘录签署：广西东兴、桂林与越南广宁省芒街、下龙共同签署黄金旅游线路合作备忘录，旨在加强旅游点对接与合作，提升服务质量。
2. 雅高出售华住集团5%股份：雅高集团以4.51亿美元出售华住集团5%股份，交易完成后仍保留5%股份，CEO仍为董事会成员。
3. 海南自贸港政策出台：海南自贸港政策将逐步实施，2019年1-10月访港旅客首次出现负增长，但外资投资增长显著。
4. 法国大罢工影响旅游业：法国大规模罢工导致约30%的国内航班取消，严重影响旅游业。
5. 北京禁止旅企预付款模式：北京市出台管理细则，禁止旅行社和在线旅游企业采取旅游预付费消费模式，规范行业行为。
6. 香港旅客数量下降：10月访港旅客数量大幅下降43.7%，全年累计首次出现负增长。

行业重要公告

1. 长白山董事会秘书兼任金控董事长：长白山旅游股份有限公司董事会秘书安国柱兼任长白山金控投资有限公司董事长。
2. 黄山旅游设立南徽餐饮公司：黄山旅游投资3000万元设立南徽餐饮管理有限公司，拓展餐饮和优质原材料两大板块。
3. 凯撒旅游设立海南免税集团：凯撒旅游完成设立海南同盛世嘉免税集团，并计划收购江苏中服免税品有限公司部分股权。
4. 广州酒家引入战略投资人：广州酒家与食尚国味、尹江波签署合作框架协议，拟对陶陶居公司增资，公司持股比例提升至55%。

风险提示

• 宏观经济增速下滑：可能对消费行业造成压力。
• 旅游行业系统性风险：如政策变化、突发事件等可能影响行业整体表现。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。客户需自行判断，本公司不对使用报告所引发的损失承担责任。