20211102-天风证券-房地产10月百强房企销售点评_10月单月量减价升_多数房企同比下降_3页_332kb

房地产行业10月销售点评总结

核心内容

2021年10月，中国房地产市场整体表现疲软，百强房企销售额同比大幅下降，但1-10月累计销售额仍保持增长。市场呈现“量减价升”的趋势，部分房企在销售单价上有所提升，但多数房企面临销售压力。同时，部分房企调整了全年销售目标，行业整体面临政策调控、信用风险和市场预期等多重挑战。

主要观点

• 销售表现：10月单月百强房企销售额同比下滑，其中10强、50强、100强分别下降39.74%、29.33%、30.07%。1-10月累计销售额同比分别增长0%、7%、8%，显示行业整体仍具备一定的韧性。
• 区域差异：一二线城市房企销售表现优于三四线城市，重点房企在1-10月累计增速较1-9月有所放缓。
• 价格趋势：10月销售均价同比上升，但部分房企销售均价下降，如碧桂园、中国恒大、万科A等。
• 权益比例：百强房企权益比例同比略有下降，但环比有所回升，显示部分房企在项目销售中更倾向于自主权益。
• 销售目标：29家房企已披露2021年销售目标，除滨江集团外，其余均上调目标。其中，绿城中国上调幅度最大，达到44%。
• 完成度：已披露销售目标的房企平均完成度为76.72%，有24家房企完成度超过70%，其中滨江集团完成度最高，达117.3%。

关键信息

10月销售数据

销售均价变化

• 10月销售均价同比上升，但部分房企销售均价下降，如碧桂园、中国恒大、万科A等。
• 销售均价同比变动情况（元/平米）：
  • 碧桂园：-1237.98
  • 中国恒大：-2447.58
  • 万科A：-175.44
  • 融创中国：+15.32
  • 保利发展：-2270.59
  • 中海地产：-21548.99
  • 招商蛇口：-5176.36
  • 绿地控股：+9878.90

销售目标与完成度

• 销售目标：29家房企披露销售目标，除滨江集团外，其余均上调目标。
• 完成度：
  • 平均完成度：76.72%
  • 完成度超过70%的房企：24家
  • 完成度最高的房企：滨江集团（117.3%）

投资建议

• 推荐房企：
  • 优质龙头：金地集团、保利发展、融创中国、万科A、龙湖集团、招商蛇口
  • 优质成长：金科股份、阳光城、新城控股、中南建设、旭辉控股集团、龙光集团
  • 优质物管：碧桂园服务、新城悦服务、旭辉永升服务、绿城服务、招商积余、保利物业
  • 低估价值：城投控股、南山控股
• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资逻辑：基于净利率触底、供给侧改革、持仓低、估值低等判断，继续看好地产板块。

风险提示

• 房屋价格大幅下滑
• 房屋去化不及预期
• 疫情二次反弹

附注

• 绿城中国的销售额仅包含自投项目，不包含代建项目。
• TOP10类、三四线房企类暂剔除恒大。