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市场研报总结：沪铅期货周报 2021年07月30日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 中国6月规模以上工业企业利润同比增长20%。
• 美联储称经济已朝缩减QE取得进展，设常备回购工具支持货币市场。

利空因素：

• 美国二季度GDP初值增长6.5%，低于预期。
• 美国上周首申失业救济人数40万人，小幅降低却仍高于预期。

3. 周度观点策略

• 价格走势： 本周沪铅主力2109合约高位回落，重回万六关口下方。
• 市场情绪： 周初受美联储会议及A股暴跌影响，市场多头氛围受压；但美国新屋销售意外下跌、美元指数下滑，对基本金属形成一定支撑。
• 基本面： 铅两市库存延续内增外减，冶炼厂报价整体持稳，现货流通偏宽裕，下游询价采买较少，以蓄企刚需采购为主，成交总体平淡。
• 展望： 下周铅市下游仍未明显好转，但旺季预期支撑犹存，预计铅价或重回震荡态势。

4. 技术面分析

• KDJ指标： 沪铅周线KDJ指标拐头向下，关注60日均线支撑。
• 操作建议： 建议沪铅主力可背靠15900元/吨之下逢高空，止损参考16100元/吨。

二、市场数据详述

1. 铅期货价格分析

• 铅两市比值： 进口盈利由上周-2305.08元/吨扩至-2491.15元/吨。
• 多头持仓： 沪铅多头持仓上升。
• 空头持仓： 沪铅空头持仓走弱。
• 总持仓额： 由上周1024723.76万元缩窄至991441.48万元。
• 价差： 沪铅主力与次主力收盘价差由+70元/吨扩至-80元/吨；沪铅主力与近月价差由+70元/吨缩窄至0元/吨。

2. 国内外铅现货价格分析

• 国内现货： 长江有色市场1#铅平均价为15750元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为15600元/吨。
• LME现货： 截止至2021年7月29日，LME3个月铅期货价格为2366美元/吨，LME铅现货结算价为2386美元/吨。
• 升贴水： 1#铅升贴水由贴水-270元/吨缩窄至贴水-230元/吨；LME铅近月与3月价差报价为贴水35.5美元/吨，3月与15月价差报价为贴水29.25美元/吨。

3. 铅两市库存分析

• 上海期货交易所库存： 截止至2021年7月30日，精炼铅库存为168421吨，较上一周增加10348吨。
• 电解铅仓单库存： 由144708吨增至154314吨。
• LME铅库存： 由上周64225吨降至60900吨，处于近五年较低水平。

三、关键信息

• 市场情绪： 受美联储政策及A股表现影响，市场情绪偏弱，但美元指数回调对基本金属形成支撑。
• 基本面： 现货市场流通偏宽裕，下游需求未明显回暖，但旺季预期仍存。
• 库存变化： 国内库存增加，LME库存下降，显示全球铅市供需格局有所调整。
• 技术策略： 建议投资者在15900元/吨以下逢高空，关注60日均线支撑，止损参考16100元/吨。

四、免责声明

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