20260903-华泰期货-FICC日报_指数震荡_军工领涨_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了当前A股市场及股指期货市场的走势，结合宏观经济环境、现货市场表现和期货市场数据，探讨了市场整体趋势、行业表现以及投资策略与风险提示。整体市场呈现震荡格局，国防军工行业领涨，而主板与双创板块走势分化，市场整体偏向防御性。

市场分析

宏观经济背景

• 货币政策关注：
  • 中国央行行长潘功胜指出，全球失衡问题加剧与贸易保护主义、国家安全问题泛化、政策环境不可预期有关。
  • 中国将继续推进货币政策框架转型，实施适度宽松的货币政策，不通过汇率贬值获取贸易竞争优势。
  • 美国考虑对进口半导体加征新关税，并可能配套减免措施，吸引芯片制造企业投资本土。

现货市场表现

• A股三大指数震荡，上证指数下跌0.97%，创业板指下跌2.39%。
• 行业方面，国防军工、银行、建筑材料行业上涨，煤炭、通信、有色金属、石油石化行业跌幅居前。
• 市场成交额约为1.8万亿元，显示市场活跃度有所下降。
• 富时罗素宣布调整富时中国A50指数，纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学。
• 美国8月私人部门新增就业人数为3.7万人，为今年1月以来最低，三大股指小幅上涨。

期货市场动态

股指期货表现

• 成交与持仓：

  • 股指期货成交量和持仓量均上升，其中IC、IM合约持仓量增幅较大。
  • 各合约持仓量变化如下：
    • IF：274,750手（+9,462）
    • IH：118,948手（+5,928）
    • IC：295,232手（+6,732）
    • IM：452,740手（+8,198）

• 基差变化：

  • 各股指期货合约基差均呈负值，且部分合约基差有所回升。
  • 例如，IC近月合约基差为-53.63，较前一日上升3.28点；IM近月合约基差为-43.36，上升3.01点。

策略分析

• 当前市场整体呈现防御态势，主板表现相对优于双创板块。
• 结构性行情主要由海外流动性预期变化及国内资金偏谨慎造成。
• 建议投资者关注市场分化趋势，结合行业基本面与政策动向进行投资决策。

风险提示

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期或地缘风险升级，股指可能面临下行压力。
• 建议投资者密切关注政策变化、国际局势及市场资金流向，以降低潜在风险。

图表与数据支持

• 宏观经济图表：
  • 图1：美元指数与A股走势
  • 图2、图4：美国10年期国债收益率变化
  • 图3：人民币汇率与A股走势
• 现货市场图表：
  • 表1：国内主要股票指数日度表现
  • 图5：沪深两市成交金额
  • 图6：融资余额
• 股指期货图表：
  • 表2：股指期货持仓量与成交量
  • 图7-图14：各股指期货合约持仓量及持仓占比
  • 表3：股指期货基差（期货-现货）
  • 图19-图26：各股指期货跨期价差
  • 表4：股指期货跨期价差汇总

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

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