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上海中期期货——板块热点总结（2026年09月03日）

核心内容概述

本报告总结了2026年9月3日国内主要金融衍生品及大宗商品市场的走势与影响因素，涵盖股指、欧线集运、有色（沪镍、沪铝）、能化（尿素、甲醇）、黑色（焦煤焦炭）及农产品（豆粕、白糖）等板块，分析了市场短期走势及未来关注点。

金融衍生品市场

股指

• 走势：四大期指（IF、IH、IC、IM）主力合约全线小幅收涨，涨幅分别为0.14%、0.26%、0.41%、0.18%，为昨日大幅下挫后的技术性修复。
• 现货市场：沪指上涨0.43%至3958点，深成指、创业板指同步上涨。
• 市场特征：个股分化显著，上涨2176家，下跌3163家；板块方面，航运、保险、券商、交通运输走强，培育钻石与液冷服务器盘中发力，农业股持续调整。
• 宏观因素：央行重申适度宽松货币政策，8月社融增速企稳于7.37%，居民中长贷回升反映楼市边际回暖。
• 外部风险：美联储加息预期仍处高位，中东局势不明朗，制约反弹空间。
• 短期展望：指数或以震荡整固走势为主。

欧线集运

• 走势：欧线集运期货主力合约大幅回调，跌幅达6.7%，基本吞噬昨日全部涨幅。
• 基本面：现货端SCFIS欧线报3047.62点，环比下跌近6%；船司降价揽货，大柜实际成交价降至3500美元附近。
• 供需分析：
  • 需求端：9月为传统淡季，订舱量持续萎缩，中秋国庆前备货窗口临近关闭，货主出货意愿偏弱。
  • 供给端：新运力投放延续，空班调控增加但整体运力仍充裕，市场观望情绪浓厚。
• 短期展望：EC或以弱势震荡走势为主，关注揽货价格下行斜率及美伊后续动态。

有色板块

沪镍

• 走势：主力合约收盘价128890元/吨，涨幅1.80%。
• 影响因素：
  • 供应端：印尼能矿部称厄尔尼诺导致降雨减少，可能影响镍冶炼厂电力供应，Morowali产业园或减产30%-40%。
  • 成本端：镍矿价格持稳，印尼2027年采矿RKAB制度将维持，矿价支撑较强。
  • 需求端：钢厂排产小幅回落，三元正极排产因辅料短缺环比降6%。
• 综合判断：精炼镍累库增速放缓，印尼补充配额有限，但下游需求未全面启动，预计镍价宽幅震荡，下方支撑较强。

沪铝

• 走势：主力合约收盘价24370元/吨，涨幅1.29%。
• 影响因素：
  • 宏观因素：美联储加息预期降温，中东局势紧张支撑铝价。
  • 供应端：国内电解铝产量维持高位，变化不大。
  • 需求端：铝加工行业PMI小幅回升，但仍处荣枯线下方；“金九”传统旺季临近，市场对后续需求改善有预期。
  • 库存端：国内铝锭社会库存环比减少2.2万吨。
• 短期展望：沪铝或维持偏强震荡，关注地缘因素及终端需求兑现情况。

能化板块

尿素

• 走势：主力合约收于1778元/吨，日跌幅0.17%。
• 供需分析：
  • 供应端：8月下旬部分装置检修，供应边际收缩，但开工率仍较高，库存压力未形成实质性逆转。
  • 出口端：中国尿素出口政策边际放松，印度招标预计采购120万吨中国尿素，短期缓解国内供应压力。
  • 需求端：农业需求处于淡季，工业需求偏弱，下游采购以刚需为主。
• 综合判断：预计尿素价格以低位震荡为主，关注企业库存去化及印度采购节奏。

甲醇

• 走势：2610合约冲高回落，持仓量减少，上方面临一定压力。
• 供需分析：
  • 供应端：国内甲醇行业开工率回升至81%，部分检修装置重启，供应量预计上升。
  • 库存端：华东、华南港口甲醇社会库存较上周去库7.08万吨。
  • 需求端：传统下游行业开工率回升，MTO装置重启，但原料价格上涨快，下游利润收缩可能限制价格上涨空间。
• 短期展望：若地缘因素缓和，甲醇期货价格可能继续回落；反之，或偏强运行。

黑色板块

焦煤焦炭

• 走势：
  • 焦炭2701合约高位震荡回落，跌破2150点，关注2100点支撑。
  • 焦煤2701合约高位波动加剧，未能站稳1700点，多空分歧加大。
• 供需分析：
  • 焦炭：三轮提涨已落地，焦企仍亏损，铁水未大幅收缩，提涨预期仍存。
  • 焦煤：山西等地煤矿安监持续，供应量短期难增，优质低硫主焦煤资源稀缺，报价稳定在2500-2600元/吨。
  • 需求端：钢厂刚需补库，但原料煤到厂量不足，成本压力加剧。
• 综合判断：焦炭价格偏强运行，焦煤市场供不应求格局未改，短期维持稳中偏强走势。

农产品板块

豆粕

• 走势：主力合约价格震荡整理，承压3400元/吨。
• 影响因素：
  • 国际：美豆出口需求旺盛，中国持续采购，美豆出口净销售环比上升43.84%，带动豆粕成本端走强。
  • 国内：豆粕库存高位，周度压榨量小幅下降，库存环比增加5.18%。
• 综合判断：豆粕下方支撑较强，但美豆即将进入收割期，短期震荡风险加大。

白糖

• 走势：主力合约震荡偏强运行。
• 影响因素：
  • 国际：Green Pool预测2026/27榨季全球糖市缺口为324万吨，较此前预估下调10万吨。
  • 国内：食糖产量同比增加16.01%，但销售同比减少3.35%，工业库存同比增加。
• 综合判断：白糖价格短期偏强，但新榨季即将来临，对陈糖价格有一定压制。

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